¿Por qué están preocupados Yellen y Powell con las Stablecoins?

(Bloomberg) ¿Por qué están preocupados Yellen y Powell con las Stablecoins?.Bitcoin es emocionante: su precio se desploma y se hunde. Tal volatilidad ha hecho que los reguladores de todo el mundo observen de cerca a Bitcoin y otras criptomonedas con un valor que rebota. Pero dos de los reguladores financieros más poderosos del mundo, la secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet Yellen, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también se centran en una forma más aburrida pero más útil de criptografía, las monedas estables. Temen que su misma utilidad pueda crear riesgos para los consumidores y potencialmente incluso para el sistema financiero; Yellen está presionando a los reguladores financieros para que “actúen rápidamente” en la redacción de las reglas de las monedas estables. Otros ven las monedas estables como lo que obligará a los bancos centrales a sumergirse en el negocio de las monedas digitales.

1. ¿Qué son las monedas estables?

Los activos digitales a veces se denominan monedas, a veces como tokens, que están diseñados para mantener su valor. Es decir, experimentar solo el tipo de volatilidad que se observa en las monedas tradicionales, que tienen variaciones de precios que generalmente son mucho más pequeñas que las de Bitcoin. La moneda estable más popular, Tether, por ejemplo, siempre se cotiza por alrededor de $ 1.

2. ¿Cómo lo hacen?

De dos formas. Las monedas estables con garantía están vinculadas a otro activo, como el dólar estadounidense, y sus emisores respaldan el valor de su moneda manteniéndose en ese activo. Otras monedas estables están vinculadas al precio de criptoactivos como Ether o, en ciertas aplicaciones DeFi (finanzas descentralizadas), colecciones de monedas puestas como garantía. Algunos emplean algoritmos para administrar la oferta y la demanda de la moneda, de modo que lo que está en circulación coincida con lo que está en reserva.

3. ¿Cuántas monedas estables hay?

Hay docenas de monedas estables en uso, con un valor de mercado combinado que superó los $ 100 mil millones en mayo, y se avecinan más. La mayoría de los que tienen muchos seguidores están vinculados al dólar estadounidense. Facebook lideró un consorcio que hizo olas con planes para una moneda estable que primero se llamaría Libra y luego Diem, pero la idea ha perdido impulso frente a la oposición regulatoria.

4. ¿Por qué son populares las monedas?

Las monedas estables pueden ser un puente entre dos mundos que no fueron diseñados teniendo en cuenta la mezcla: las criptomonedas y las finanzas tradicionales. Eso los hace útiles como una forma de asegurar las ganancias del comercio de cifrado o como un puerto seguro si los inversores creen que se avecina una recesión. También facilitan la transferencia de fondos a los intercambios de cifrado. Muchos intercambios no tienen las relaciones con los bancos necesarias para ofrecer depósitos o retiros de divisas regulares, pero pueden aceptar y aceptan monedas estables como Tether. Finalmente, las monedas estables pueden agilizar, acelerar y realizar compras y transferencias de dinero más baratas mediante el uso de una tecnología diferente, llamada blockchain, en lugar de la infraestructura de pagos tradicional.

5. ¿Cómo son las diferentes monedas estables?

Aquí hay unos ejemplos:

Con mucho, el más popular es Tether, con una valoración de 62.000 millones de dólares. Tether dice que sus tokens están respaldados 1: 1 por dólares estadounidenses, valores y papel comercial: préstamos corporativos a corto plazo. Las dudas al respecto lo han perseguido durante años. Bitfinex, el intercambio de criptomonedas que opera Tether, acordó en febrero pagar $ 18.5 millones para resolver una demanda presentada por la Fiscal General del Estado de Nueva York, Letitia James, acusando a ocultar la pérdida de fondos de clientes y corporativos mezclados y mentir sobre las reservas. Su investigación reveló que, en un momento, Tether solo estaba respaldado en un 74% por efectivo y valores a corto plazo.
USDA, o USD Coin, es la segunda moneda estable más grande. Está respaldado por dos pesos pesados de las criptomonedas, Circle Internet Financial Inc. y Coinbase Inc. , y tiene un valor de mercado de $ 26,4 mil millones, según CoinMarketCap.com. Está respaldado 1: 1 por dólares estadounidenses, y sus reservas están certificadas mensualmente por la firma contable Grant Thornton LLP.
TrueUSD es otra moneda estable con garantía que retiene billetes verdes por el 100% de las monedas que emite y es auditada de forma independiente por una empresa de contabilidad. En junio, TrueUSD dijo que Signature Bank lo integrará para que lo liquiden los clientes comerciales.
Dai es una moneda estable vinculada al valor del dólar, pero respaldada por monedas que incluyen Ether que los usuarios ponen como garantía. Dai tiene uno de los mecanismos de estabilidad de precios más complicados del mercado y una capitalización de mercado de $ 5.5 mil millones .

6. ¿Cómo ganan dinero las empresas de monedas estables?

Intereses y comisiones. Las empresas que emiten monedas estables pueden ganar dinero invirtiendo el efectivo estándar que los usuarios entregan en varios valores gubernamentales y de otro tipo a corto plazo para ganar intereses. Con miles de millones invertidos, ese interés puede sumarse.

7. ¿Por qué están preocupados Yellen y Powell?

Yellen convocó a un grupo de reguladores bancarios y del mercado financiero para discutir las reglas para las monedas estables el 19 de julio. Los legisladores y reguladores han expresado su alarma tanto en público como en privado de que algunos consumidores no estarán realmente protegidos si una de las firmas de monedas estables no tiene el respaldo. que pretenden tener. También dicen que el tamaño cada vez mayor de las monedas estables ha creado una situación en la que se intercambian grandes cantidades de monedas equivalentes en dólares estadounidenses sin tocar el sistema bancario estadounidense, lo que potencialmente cega a los reguladores a las finanzas ilícitas. “Son como fondos de dinero, son como depósitos bancarios y están creciendo increíblemente rápido pero sin la regulación adecuada”, dijo Powell en un testimonio ante el Congreso.

8. ¿Qué tienen que ver las monedas estables con las criptomonedas del banco central?

Varios bancos centrales habían estado explorando la idea de emitir sus propias monedas digitales. El debate sobre Diem y las monedas estables en general condujo a una aceleración en ese trabajo, ya que los banqueros temían que una moneda utilizada por los dos mil millones de usuarios de Facebook pudiera socavar su capacidad para administrar sus propias monedas y economías. Algunas de las islas del Caribe Oriental, incluidas Granada y San Cristóbal y Nieves, que comparten un banco central ya han lanzado su propia moneda digital, que ahora está siendo probada por consumidores y comerciantes. Pero es probable que el primer banco central importante en implementar esto a gran escala sea el Banco Popular de China, que ha comenzado las pruebas con un yuan digital.. La Fed ya ha estado trabajando en un informe sobre monedas digitales que Powell dijo que podría publicarse en septiembre. Entre otras cosas, ese documento incluirá una discusión sobre los riesgos y beneficios de las monedas estables, dijo.

9. ¿Cuáles son los riesgos de las monedas estables para los consumidores?

Eso depende de la moneda estable de la que estés hablando. Aquellos vinculados a activos digitales como Ether podrían colapsar si lo hace. Las monedas estables colateralizadas corren el riesgo de fraude, ya que las reservas que afirman respaldan el activo son ficticias. Y como cualquier activo, digital o tangible, existe el riesgo de manipulación del mercado secundario que podría sesgar los valores de las monedas y amenazar con romper cualquier tipo de cambio subyacente. Por último, los reguladores podrían decidir que las monedas estables son valores y deben registrarse en jurisdicciones como los EE. UU. O la Unión Europea, o ser excluidas de esos mercados.