La Fed iniciará “pronto” el ‘tapering’y lo acabará a “mediados de 2022”
(Bloomberg) La Fed iniciará “pronto” el ‘tapering’.El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central de EE. UU. Podría comenzar a reducir las compras de activos en noviembre y completar el proceso a mediados de 2022, luego de que los funcionarios revelaran una creciente inclinación a aumentar las tasas de interés el próximo año.
Powell, al explicar los primeros pasos del banco central de EE. UU. Para retirar el apoyo pandémico de emergencia a la economía, dijo a los periodistas el miércoles que la reducción “podría llegar tan pronto como la próxima reunión”.
Eso se refiere a la reunión de políticas del 2 y 3 de noviembre, aunque dejó la puerta abierta a esperar más si fuera necesario y enfatizó que la reducción no tenía la intención de iniciar una cuenta regresiva para despegar desde tasas de interés cero.
“El momento y el ritmo de la próxima reducción en las compras de activos no tendrán la intención de transmitir una señal directa sobre el momento del despegue de las tasas de interés”, dijo tras la finalización de la reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto. https://4f882b0d1780dbe0a72cdf034e4eb9b5.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-38/html/container.html
Powell dijo que no esperaba que la Fed comenzara a subir las tasas hasta después de completar el proceso de reducción, que concluiría “en algún momento a mediados del próximo año”.
“Es un poco más rápido que el ciclo anterior”, dijo Jim O’Sullivan, estratega macroeconómico jefe de TD Securities en Estados Unidos. “Fue muy claro en la conferencia de prensa que ‘pronto’ significa noviembre”.
La Fed tardó 10 meses en completar el ejercicio de reducir la compra de bonos en 2014.
El desempeño de Powell estaba siendo analizado tanto por los inversores como por la Casa Blanca: el mandato del jefe del banco central expira en febrero y se espera que el presidente Joe Biden decida este otoño si lo renomina o no a otros cuatro años en su cargo. Bloomberg News ha informado que los asesores de la Casa Blanca están considerando recomendar al presidente que lo mantenga en el trabajo.
Además de señalar una reducción en la próxima compra de bonos, los funcionarios también publicaron proyecciones trimestrales actualizadas que mostraron que los funcionarios ahora están divididos en partes iguales sobre si será apropiado o no comenzar a aumentar la tasa de fondos federales el próximo año, según la mediana. estimación de participantes del FOMC. En junio, la proyección mediana indicó que no hubo aumentos de tasas hasta 2023.
Las proyecciones no son un compromiso político y reflejan las opiniones personales de los responsables políticos, algunos de los cuales pueden dejar de prestar servicios en la Fed el próximo año. Se espera que Biden ocupe un puesto vacante en la Junta de siete escaños en Washington y que nombre a dos nuevos vicepresidentes cuando los mandatos de los titulares actuales, Richard Clarida y Randal Quarles, expiren en los próximos meses.
“El presidente es una paloma entre halcones”, dijo Diane Swonk, economista jefe de Grant Thornton LLP. “Le gustaría divorciarse de la reducción gradual del despegue y destacó que el umbral para las subidas de tipos es mucho más alto que el de la reducción”.https://4f882b0d1780dbe0a72cdf034e4eb9b5.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-38/html/container.html
El mercado de tasas de EE. UU. Continuó cotizando en una primera subida a principios de 2023, aunque las tasas del Tesoro a cinco años aumentaron ya que los operadores anticiparon una trayectoria ligeramente más agresiva una vez que comiencen los aumentos de los índices de referencia.
Eso ayudó a aplanar la curva de rendimiento a medida que caían las tasas de interés a largo plazo, mientras que el índice del dólar de Bloomberg ganaba después de ser manipulado en torno a la decisión. Las acciones estadounidenses recortaron su avance.
La silenciosa reacción del mercado “es un resultado muy bueno para la Fed en términos de indicar su intención de obtener la información del mercado mucho antes de la decisión de reducción gradual”, dijo Jeffrey Rosenberg, gerente senior de cartera de renta fija sistemática en BlackRock Inc. “La Fed tiene que estar contento de que su comunicación sobre la tan esperada puesta a punto haya evitado el temido miedo a la rabieta “.
El FOMC decidió mantener el rango objetivo para su tasa de política de referencia en cero a 0.25%, y continuar las compras de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas a un ritmo de $ 120 mil millones por mes. La votación fue unánime.
Las proyecciones para 2024 también se publicaron por primera vez, y la mediana sugiere una tasa de fondos federales del 1.8% para fines de ese año. La mediana para 2023 subió al 1%, desde el 0,6% en la proyección de junio.
Lo que dicen los economistas de Bloomberg
“Una pequeña revisión al alza para la inflación de 2022 sugiere que la Fed se aferra a la hipótesis“ transitoria ”y espera que la presión sobre los precios converja más cerca de su objetivo el próximo año. Aún así, el cambio radical en el gráfico de puntos sugiere que, por ahora, la preocupación por la estabilidad de precios es el mayor foco de atención del FOMC “.
– Por Anna Wong, Andrew Husby y Eliza Winger (economistas)
“Los participantes generalmente esperan un ritmo gradual de endurecimiento de la política que dejaría el nivel de la tasa de fondos federales por debajo de las estimaciones de su nivel a largo plazo hasta 2024”, dijo Powell.
Otras conclusiones del pronóstico:
- La proyección mediana del FOMC para la inflación de 2022 aumentó a 2.2% desde 2.1% en junio; mantuvo el pronóstico para 2023 en 2.2%
- Desempleo 3.8% 2022, 3.5% 2023; sin cambios con respecto al pronóstico de junio
- Crecimiento del PIB del 3.8% en 2022, 2.5% en 2023, ambos más altos que las proyecciones anteriores
“Este no es un resultado moderado, pero tampoco es un resultado agresivamente agresivo”, escribió Krishna Guha, jefe de estrategia del banco central en Evercore ISI, en una nota a los clientes. “El mercado de valores parece estar siguiendo el ejemplo inicial de las optimistas perspectivas de crecimiento para 2022 y la falta de una ruptura clara hacia una subida de 2022”.
La Fed también dijo que duplicaría el límite por contraparte en su mecanismo de acuerdo de recompra inversa durante la noche a 160.000 millones de dólares diarios.
La tasa de desempleo de EE. UU. Cayó al 5,2% en agosto, muy por debajo del pico de abril de 2020 del 14,8%. Pero todavía está por encima de la tasa del 3,5% que prevaleció en febrero de 2020, justo antes de que golpeara la pandemia. Los funcionarios de la Fed han dicho que esperan mantener la tasa de fondos cerca de cero “hasta que las condiciones del mercado laboral hayan alcanzado niveles consistentes con las evaluaciones del comité de empleo máximo”.
La inflación, según la medida preferida de la Fed, fue del 4,2% en los 12 meses hasta julio, muy por encima del objetivo del 2% del banco central. Muchos funcionarios de la Fed han dicho que esperan que vuelva a alrededor del 2% después de que se hayan resuelto las interrupciones temporales de la cadena de suministro resultantes de la pandemia, aunque varios también han citado los rápidos aumentos de precios como una razón para comenzar a subir las tasas el próximo año.
