Powell en búsqueda de equilibrio
(Reuters) Powell en búsqueda de equilibrio. Un paisaje de pradera tranquilo serÃa un buen telón de fondo de Zoom para el discurso virtual de Jerome Powell el viernes. La confabulación anual de la Reserva Federal, una vez más forzada en lÃnea desde su ubicación tradicional en Jackson Hole, Wyoming, suele ser un lugar para hacer noticias, como lo hizo el presidente del banco central de EE. UU. En 2020. Ahora, en medio del resurgimiento del Covid-19, es una ocasión para evitar sorpresas.
Powell causó un gran revuelo en la conferencia patrocinada por la Fed de Kansas City el año pasado. Anunció que la Fed habÃa adoptado un “objetivo de inflación promedio”, lo que significa que permitirá que los precios se mantengan moderadamente por encima de su objetivo del 2% durante algún tiempo. Entonces, incluso si la tasa de desempleo cae, es posible que el banco central no aumente las tasas de interés mientras la inflación permanezca controlada, una polÃtica que Powell reconoció puede ser contraria a la intuición.
Este año, Powell tiene que hacer un acto de equilibrio. La Fed ha estado comprando bonos por valor de 120.000 millones de dólares cada mes para respaldar la economÃa estadounidense durante la pandemia. La creciente recuperación de este año ha empujado la inflación más alta de lo esperado, en parte debido a las comparaciones con un perÃodo del año pasado cuando la economÃa se cerró y debido a contratiempos en la cadena de suministro que han obligado a subir los precios de ciertos productos como los autos usados. El Ãndice de precios al consumidor subió un 5,4% en julio respecto al año anterior.
Tapering
Las actas de la reunión del comité de fijación de tasas de la Fed en julio mostraron que la mayorÃa de los participantes pensaba que las compras de activos podrÃan reducirse a partir de este año. Los inversores quieren saber cuándo y cómo comenzará el llamado tapering, y cómo podrÃa pasar a aumentos de las tasas de interés. Cuando la Fed canceló el programa de estÃmulo que finalizó en 2014, redujo sus compras en 10 meses y esperó más de un año antes de subir las tasas.
El entonces presidente Ben Bernanke sacudió los mercados antes de que comenzara ese proceso en 2013 al decir que la Fed reducirÃa sus compras de bonos antes de lo esperado. Powell no querrá desencadenar una “rabieta progresiva” similar. Mientras tanto, la variante delta del coronavirus ha comenzado a frenar la actividad económica nuevamente, con las ventas minoristas recientes y el debilitamiento de la confianza del consumidor.
Como desafÃo adicional para Powell, también está haciendo una audición para una posible nominación para un segundo mandato como presidente de la Fed si a la administración del presidente Joe Biden le gusta lo que escucha. Tranquilizar a los inversores sobre la reducción y las tasas, al tiempo que le da al banco central el margen de maniobra necesario, será una prueba de sus habilidades.
