El drama de exclusión de China perjudica a los inversores estadounidenses

El drama de exclusión de China perjudica a los inversores estadounidenses

(Reuters) El drama de exclusión de China perjudica a los inversores estadounidenses. Los mercados suelen ser esquizofrénicos y las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos son un ejemplo. Muchos se sorprendieron cuando los reguladores de Washington detallaron cómo eliminarán por la fuerza a las empresas extranjeras de la lista a menos que puedan pasar las inspecciones de auditoría, entre otros requisitos.

Sin embargo, las recientes carrozas chinas en Nueva York sugieren que les espera una cálida bienvenida a quienes aún planean cotizar. El riesgo es que si las empresas empiezan a salir de Nueva York, los inversores minoritarios perderán más.

Como parte de las reglas publicadas el miércoles, las empresas pueden ser expulsadas de las bolsas estadounidenses si los inspectores estadounidenses no pueden examinar sus auditorías durante tres años consecutivos. China ha bloqueado constantemente el acceso de los extranjeros a los documentos de trabajo de la parte continental, citando la necesidad de proteger los secretos de estado. 

La ley provocó una brutal liquidación. El motor de búsqueda Baidu, uno de los más afectados, perdió 20.000 millones de dólares en valor de mercado en dos días.

Sin embargo, siguen llegando empresas de la República Popular. Una cotización en EE. UU. Es atractiva por muchas razones, incluida la recaudación de fondos en el extranjero que los controles de capital dificultan y ayudar a construir una marca para aquellos con ambiciones globales. El gigante de los transportes privados Didi Chuxing está favoreciendo a Manhattan por una carroza que podría valorarla en 100.000 millones de dólares, informó Reuters esta semana.

Las historias de éxito recientes están impulsando el atractivo: el corredor de bienes raíces chino Ke casi ha duplicado su valor desde su debut en agosto. En total, los grupos chinos han recaudado $ 19 mil millones a través de las ofertas públicas iniciales de Nueva York en los últimos dos años, según los datos de Refinitiv.

La última ola de ventas podría llevar a los empresarios chinos a salir de Nueva York antes para buscar valoraciones más altas más cerca de casa. El año pasado se anunciaron ofertas privadas por valor de 24.000 millones de dólares, según Dealogic. Si esta tendencia sirve de guía, los accionistas minoritarios serán los más perjudicados. 

Fundadores arraigados como Charles Chao del portal web Sina han ofrecido adquisiciones a precios muy por debajo del valor del activo neto, dejando a los inversores descontentos enfrentando una batalla larga e incierta en tribunales extraterritoriales por más.

Un proceso de exclusión de la lista corre el riesgo de transferir riqueza de los accionistas estadounidenses a los fundadores chinos y las firmas de capital privado que los respaldan. Trina Solar, que se hizo privada en 2016 por $ 1.1 mil millones, ahora vale cinco veces más que en Shanghai. La reacción del mercado estadounidense esta semana sugiere que los inversores creen que nada bueno puede surgir de la medida de Washington. Tienen buenas razones para pensar eso.