Dos pasos adelante y un paso atrás esta semana en la Bolsa.
Dos pasos adelante y un paso atrás. Cualquiera que lea las noticias de los mercados esta semana se puede perdonar un poco de confusión. El tira y afloja entre la promesa de la victoria sobre Covid-19 y la sombría realidad actual de los cierres más estrictos y el aumento del número de casos se ha vuelto realmente intenso.
Sin embargo, al final de una semana agitada, es posible decir que los optimistas, los que están dispuestos a negociar con la probabilidad de que las vacunas acaben con la pandemia el próximo año, están ganando. Una mirada al desempeño sectorial de los diversos índices Stoxx esta semana lo confirma.
Los sectores con mejor desempeño durante la última semana han sido el petróleo y el gas, los bancos y la industria automotriz: todos altamente cíclicos y de bajo desempeño masivo durante los ocho meses que llevaron al anuncio de Pfizer (NYSE: PFE ) y BioNTech sobre la eficacia de vacuna.
Las industrias farmacéutica, tecnológica y de alimentos y bebidas, las que obtuvieron mejores resultados en los últimos ocho meses, quedaron rezagadas.
Durante la última semana, el índice de referencia Stoxx 600 ha ganado un 1,2%. El Petróleo y Gas STOXX 600 de índice, por su parte, ha puesto en un 5,3% y ahora es de hasta el 22% en el último mes.
Es la misma historia en los bancos, donde el índice correspondiente subió 3.9% en la semana y 25% en el mes. El índice Stoxx 600 Autos & Parts ha subido un 4,6% y un 15,2% durante la semana y el mes, respectivamente.
En cada uno de esos sectores, ha habido historias que hablan de un cambio fundamental para mejor: Royal Dutch Shell (LON: RDSa ), el referente de la industria, anunció una nueva política de dividendos que tenía como objetivo restaurar la confianza de los quemados por su primera dividendos recortados en décadas, el banco español BBVA (MC: BBVA ) acordó un acuerdo (la venta de sus operaciones estadounidenses a PNC Financial (NYSE: PNC )) y entró en conversaciones para otro (para fusionarse con su rival más pequeño Banco Sabadell (MC: SABE) )), lo que demuestra que el valor atrapado se puede desbloquear (aunque algunos podrían preguntarse sobre la sabiduría de cómo BBVA está utilizando esa ganancia inesperada); Daimler (OTC: DDAIF ) y BMW (DE: BMWG) ambos han informado resultados trimestrales muy por encima de las expectativas, ya que el repunte del mercado chino ha asegurado a muchos que la demanda subyacente de automóviles es tan fuerte como siempre.
Sin embargo, la pregunta clave es si estos logros pueden mantenerse. Por cada historia positiva de esta semana ha habido un par de negativas. Para las compañías petroleras, la dramática propagación del Covid-19 se está traduciendo en una demanda más lenta de petróleo y gas en el corto plazo, ejerciendo presión sobre el acuerdo OPEP + que está apuntalando los precios del crudo.
Cada estadounidense que escuche el llamado del Centro para el Control de Enfermedades de no viajar a casa para el Día de Acción de Gracias lo presionará aún más. Y los problemas de demanda a corto plazo también han ido acompañados de problemas a largo plazo, con el Reino Unido y China acelerando sus calendarios para hacer el cambio a la movilidad eléctrica. Eso también es un desafío
Para los bancos, mientras tanto, cualquier pensamiento de que una recuperación el próximo año podría conducir a una curva de rendimiento más pronunciada y mejores márgenes de ganancias fue rápidamente aplastado por la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, quien dijo que la noticia de la vacuna “no es un cambio de juego” para ella. y repitió su intención de impulsar una importante flexibilización de la política monetaria el próximo mes. Lo mejor que se puede esperar es que el estímulo adicional mantenga baja la carga de los préstamos incobrables el próximo año al evitar más quiebras.
No es difícil ver que este proceso continúe en el futuro cercano. En los cuatro mercados más grandes de Europa y muchos de los más pequeños, es probable que las cifras de virus empeoren antes de mejorar. Sin embargo, también es probable que aumente el ritmo de las compañías farmacéuticas que completan sus diversas pruebas de vacunas y empujan sus medicamentos a través del proceso de aprobación (tenga en cuenta la actualización positiva de AstraZeneca (LON: AZN ) de su ensayo de Etapa 2 esta semana). Eso aumentará las opciones disponibles para los sistemas de salud pública y aliviará las preocupaciones sobre la disponibilidad y los cuellos de botella de distribución.
En resumen, parece dos pasos adelante y un paso atrás durante las próximas semanas. Pero eso sigue siendo mejor que el Danse Macabre que ha sido 2020 hasta ahora.
