¿Qué es ‘Crypto Lending’? ¿Por qué los reguladores lo persiguen ?

(Bloomberg) ¿Qué es ‘Crypto Lending’? ¿Por qué los reguladores lo persiguen ?Los inversores frustrados con los rendimientos minúsculos de las cuentas de ahorro de los bancos han encontrado un posible salvador: las llamadas cuentas de préstamos criptográficos que pueden pagar tasas de interés del 9% o más. Empresas de criptomonedas advenedizas como Celsius Network y BlockFi Inc. piensan que las cuentas podrían ser la aplicación asesina que atraiga a una nueva cohorte de inversores a las criptomonedas; hasta ahora, las empresas dicen que han recaudado más de $ 35 mil millones en depósitos. Pero las cuentas también están generando críticas de las firmas financieras tradicionales, que dicen que son más riesgosas de lo que parecen, y de algunos reguladores, que afirman que las cuentas se ofrecen ilegalmente. El conflicto podría llevar a un punto crítico las preguntas sobre la regulación y el lugar de las criptomonedas en el sistema financiero de EE. UU.

1. ¿Qué son los préstamos criptográficos?

A primera vista, las cuentas de préstamos criptográficos se parecen mucho a las cuentas de ahorro que ofrecen los bancos, pero con criptomonedas en lugar de dinero tradicional. Un inversor abre una cuenta, deposita criptomonedas y gana intereses. Muchos depósitos vienen en forma de Bitcoin, mientras que otros inversores usan monedas estables, tokens cuyo precio a menudo está vinculado a $ 1 mientras que otros usan criptomonedas menos conocidas que tienen amplias fluctuaciones de precios. Las empresas suelen pagar intereses en las mismas monedas que se depositan. Algunas cuentas tienen tasas que cambian diariamente, mientras que otras obtienen una tasa fija mientras el dinero está bloqueado por un tiempo fijo, como con un certificado de depósito.

2. ¿Cómo puede esto ofrecer una rentabilidad tan grande?

Las empresas que ofrecen las cuentas dicen que pueden prestar los depósitos de los clientes a inversores institucionales a tasas aún más altas. Las instituciones a veces necesitan pedir prestado criptomonedas para ejecutar sus propias operaciones, como apostar a que el precio de las criptomonedas caerá o aprovechar las diferencias de precio en otros instrumentos financieros. Pero los reguladores han dicho que creen que algunas firmas de préstamos de criptomonedas están usando el dinero para otras actividades comerciales. La conclusión es que no hay divulgaciones uniformes sobre para qué exactamente se pueden y no se pueden usar los depósitos.

3. ¿Cómo se compara con los productos bancarios habituales?

Las cuentas de criptopréstamos suelen tener rendimientos que eclipsan a los de las cuentas bancarias tradicionales. Si bien la tasa de ahorro bancaria promedio fue de 0.06% a fines de agosto, por ejemplo, Celsius Network dice que puede pagar 8.88% en depósitos de algunas monedas estables respaldadas en dólares estadounidenses.

4. ¿Qué tan grande es el préstamo de criptomonedas?

El negocio de ofrecer cuentas es grande y ha ido creciendo rápidamente. Celsius, una de las empresas más grandes de este tipo, dice que tiene depósitos por valor de más de 20.000 millones de dólares. BlockFi Inc. dice que tiene más de $ 10 mil millones. Gemini Trust Co. comenzó a ofrecer cuentas en febrero y dice que tiene más de $ 3 mil millones en depósitos.

5. ¿Cómo encaja en el mundo de las criptomonedas?

Si bien el comercio de Bitcoin se considera volátil y arriesgado, las empresas que ofrecen cuentas de interés dicen que son una fuente más estable de rentabilidad para los inversores. Celsius y BlockFi, así como competidores como Gemini, tratan directamente con sus clientes y les pagan intereses, arrojándolos al cubo de las “finanzas centralizadas”. Algunos inversores han obtenido rendimientos similares al prestar sus depósitos a través de protocolos de “financiación descentralizada” o DeFi , en los que un código informático, en lugar de un intermediario, gestiona los pagos de intereses. El préstamo de criptomonedas para ganar intereses a través de DeFi a veces se denomina agricultura de rendimiento.

6. ¿Qué están haciendo los reguladores?

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Pocas de las empresas que ofrecen las cuentas han solicitado la aprobación de los reguladores federales, lo que ha provocado una fuerte reacción este año. En julio, los reguladores de valores de Alabama, Texas, Nueva Jersey, Kentucky y Vermont iniciaron acciones contra BlockFi alegando que la empresa estaba ofreciendo valores no registrados. Varios de los mismos estados iniciaron acciones contra Celsius Network en septiembre. Coinbase Global Inc. planeaba ofrecer cuentas similares, pero abandonó esa propuesta después de que la Comisión de Bolsa y Valores le dijera a la compañía que podría demandar.

7. ¿Cuáles son los peligros para los consumidores?

Los reguladores y los defensores de los inversores están más preocupados de que los consumidores no comprendan que están asumiendo muchos más riesgos de los que asumirían en una cuenta de ahorros bancaria. Debido a que las cuentas criptográficas no están aseguradas, los clientes pueden perder sus depósitos si una empresa quiebra, es pirateada o pierde los fondos de sus clientes.

8. ¿Qué significa este conflicto para el mundo criptográfico en general?

Los reguladores parecen creer que las cuentas de préstamos criptográficos son algunos de los frutos más bajos en su intento por traer algo de ley y orden al mundo criptográfico; después de todo, con firmas como Celsius y BlockFi hay una entidad clara a la que demandar, en lugar de solo algunas. código de computadora como en algunas transacciones DeFi. Los movimientos contra las empresas podrían ser solo el comienzo de una ofensiva más amplia. En años pasados, la SEC más o menos puso fin a un auge en lo que se conocía como ofertas iniciales de monedas, o ICO, por parte de empresarios que esperaban lanzar el próximo Bitcoin, cuando dictaminó que la mayoría contaba como valores, esfuerzos en los que los inversores se agrupan. fondos y obtener retornos que dependen de las acciones de otros.

9. ¿Qué sucede si las cuentas criptográficas se consideran valores?

Esa designación abre a las empresas a un régimen completamente nuevo de registros y requisitos de divulgación. Eso podría brindar más protección a los inversionistas al espacio, pero probablemente también signifique costos más altos para las empresas de cifrado y posiblemente el fin de retornos tan grandes para los inversionistas. Los líderes de las firmas de préstamos criptográficos disputan que sus productos son valores y dicen que las agencias federales deben darles pautas sobre cómo mantenerse dentro de los límites de la ley en lugar de entablar demandas, como la SEC amenazó con hacer contra Coinbase.

Vernan Mesen