¿Pueden las acciones de las aerolíneas recuperarse en 2021?

Fue un año turbulento para las acciones de las aerolíneas. La pandemia de COVID-19 hizo que la demanda de viajes cayera en picado y dejó a las aerolíneas luchando por recaudar efectivo para sobrevivir.

El año termina con un rayo de esperanza. Ninguna aerolínea estadounidense que cotiza en bolsa cayó en bancarrota como resultado de la pandemia, y ahora que las vacunas comienzan a implementarse lentamente, hay razones para ser optimistas de que veremos mejores días por delante.

¿Es hora de que los inversores se suban a bordo? A continuación, se muestra qué esperar de las acciones de las aerolíneas en 2021.

No hay una solución rápida

Las diversas vacunas que se están aprobando son un avance importante porque es imposible hacer un caso alcista para las aerolíneas sin que la pandemia termine y la economía vuelva a una apariencia de normalidad. Pero no habrá una recuperación rápida para la industria.

Por ahora, los pasajeros continúan alejados. Se proyecta que los ingresos de la industria caerán más de un 65% año tras año, y las aerolíneas están perdiendo una gran cantidad de ingresos durante la temporada de viajes de vacaciones, generalmente de alto margen.

La Asociación Estadounidense del Automóvil espera una caída del 29% en el tráfico total de viajes entre el 23 de diciembre y el 3 de enero, con una disminución del 60% en los viajes aéreos. Eso sería consistente con el período de Acción de Gracias, donde la demanda de viajes aéreos cayó mucho más que los viajes por carretera.

Los viajes de negocios e internacionales, que históricamente han sido más lucrativos para las aerolíneas, podrían tardar hasta 2024 o más tarde en recuperarse por completo. E incluso cuando el tráfico de pasajeros y los ingresos regresen, las aerolíneas tendrán que concentrarse en reparar los balances que se han visto afectados durante la crisis.

La industria recaudó más de $ 50 mil millones en financiamiento de capital y deuda en 2020 para sobrevivir a la pandemia, y muchos de los principales nombres emitieron warrants al Tesoro de los Estados Unidos a cambio de financiamiento, y están limitados en términos de opciones de implementación de efectivo hasta que se paguen las deudas. espalda.

Cada poquito ayudará

Pero incluso si no tenemos una recuperación completa hasta 2024, es probable que las aerolíneas vean un aumento en la demanda a medida que la vacuna se generalice. El caso alcista para el sector en 2021 sería que la vacuna estaría disponible para el público en general en la primavera, lo que provocaría una relajación de las restricciones y un regreso a la normalidad.

Hay mucha demanda reprimida para viajes de placer, y si las vacunaciones proceden según lo planeado, espero que los volúmenes de pasajeros se disparen el próximo verano. La Asociación de Viajes de EE. UU. Espera que el gasto total en viajes de los residentes de EE. UU. Aumente un 20% en 2021 a $ 698 mil millones. Obviamente, no todo ese gasto se destinará a tarifas aéreas, pero ese nivel de crecimiento canalizaría miles de millones en ingresos adicionales a la industria de las aerolíneas.

Los inversores que buscan medir la velocidad de una recuperación deben monitorear dos períodos a principios de año:

A fines de enero suele ser el momento en que las familias y los estudiantes comienzan a reservar viajes de vacaciones de primavera. Es probable que muchas cosas dependan de cuánto esté abierto a los turistas para entonces y de la rapidez con que se distribuya la vacuna.
A finales de abril es cuando las aerolíneas suelen tener una idea de la demanda de vacaciones de verano.

Las aerolíneas en 2020 han sido muy comunicativas a través de presentaciones regulatorias sobre fluctuaciones en la demanda, tanto positivas como negativas. Con suerte, eso continuará a través de una recuperación. Mientras tanto, los inversores pueden monitorear las estadísticas de la Administración de Seguridad del Transporte sobre el volumen de pasajeros y esperar que los pronósticos de verano sean un punto focal importante en abril durante las llamadas de ganancias del primer trimestre de las aerolíneas.

Es hora de ser exigente

Durante gran parte de 2020, las aerolíneas cotizaron como un grupo, atrapadas en vientos en contra macro como la pandemia y la desaceleración económica resultante que dificultó que cualquier compañía individual tuviera un desempeño superior. A medida que las vacunas se generalizan, es hora de elegir ganadores y perdedores.

Southwest Airlines (NYSE: LUV) tiene el mejor balance general de la industria y una historia de casi 50 años de capitalización cuando otras aerolíneas están en problemas. La aerolínea ya está pasando a la ofensiva y es una apuesta segura para capear la tormenta y salir adelante.

Spirit Airlines (NYSE: SAVE) , aunque mucho más pequeña que Southwest, tiene una estructura de bajo costo industrial y un negocio construido alrededor de los viajeros de placer que se espera que regresen primero. Espero que Spirit se recupere más rápido que muchos de sus rivales más grandes y, de ser así, sus acciones deberían ser ganadoras en 2021. Delta Air Lines (NYSE: DAL) está tratando de diferenciarse al limitar el número de pasajeros hasta bien entrado ingresos a largo plazo con la esperanza de construir una relación a largo plazo con los clientes.

En el otro lado del espectro, aconsejaría precaución con American Airlines Group (NASDAQ: AAL) debido a su alta carga de deuda en la industria, y United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL) porque su red está optimizada para viajes de negocios y Necesita tiempo para adaptarse al entorno actual.

Hawaiian Holdings (NASDAQ: HA) es una empresa bien administrada, pero tiene una red de nicho que probablemente experimentará un aumento significativo en la competencia, ya que Hawái es uno de los pocos destinos turísticos nacionales con mayor margen. En tiempos normales, Hawaiian puede contrarrestar el aumento de la competencia a través de vuelos internacionales, pero es poco probable que sea una estrategia viable en 2021.

Las aerolíneas han superado lo peor de la crisis, pero aún enfrentan un difícil ascenso en 2021. Es seguro que un inversionista paciente compre, pero sea exigente con lo que compra.

Vernan Mesen