Nuevos Eurobonos de Costa Rica con pocas opciones.

La posibilidad de recurrir a financiamiento, por parte del Gobierno de Costa Rica, a través de la colocación de bonos en el mercado internacional parece no tener viabilidad en el corto plazo.

Costa Rica se enfrenta al igual que la gran mayoría de países de la región, con la necesidad de conseguir recursos para financiar tanto su déficit fiscal como para hacer frente a su deuda; de las diferentes opciones: prestamos de organismos internacionales y colocación de bonos en el mercado local son de momento las opciones factibles.

La colocación de bonos en el mercado internacional ( Eurobonos), como tercer posible alternativa, aparece de momento con más complicaciones para que sea efectiva. Los altos costos de financiamiento podría ser un lastre muy pesado que excluiría esta alternativa en el corto plazo.

Esta condición obligaría al Gobierno a buscar recursos en el mercado interno con la posibilidad de causar presión al alza en las tasas y asegurar recursos mediante créditos de diferentes organismos en el exterior en lo que queda del año 2020 y 2021, esperando tener la aprobación legislativa para la consecución de los mismos.

A pesar de que la firma JP Morgan días atrás recomendara la inversión en títulos de Costa Rica, resaltando la poca o nula existencia del riesgo de default. El incremento en las primas de riesgo de crédito, en el sector de los bonos en mercados emergentes, enfrentarían a una posible colocación a costos demasiado elevados.

Según estimaciones publicadas por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), en su estudio: La política pública frente al Covid-19: Recomendaciones para América Latina y el Caribe, Costa Rica se encuentra en el grupo de países que tendrán dificultades importantes para captar recursos a través de la figura de colocación de Bonos debido a la exposición a altos costos, haciendo esta posibilidad poco realista e inconveniente.

Costa Rica se sumaría a países como Argentina, Ecuador, Venezuela y el mismo El Salvador que deberán buscar opciones diferentes de financiamiento para poder cubrir sus necesidades, en este momento la opción no es viable para estos países detalla el estudio del BID.

Estas dificultades para la consecución del financiamiento por parte de Costa Rica, son uno de los aspectos que valoro la agencia Fitch Ratings para degradar la calificación de riesgo de B+ a B con perspectiva negativa.

De momento el mercado interno reconoce los riesgos expuestos, pero mantiene el apetito para los bonos costarricenses denominados en dólares y reconocen que el esfuerzo del Gobierno para buscar el financiamiento no se dirige a la colocación de nuevos Eurobonos.

La valoración del riesgo se dirigirá a la evolución política en el Congreso y la aprobación de los empréstitos del Exterior, la posibilidad de que se cuente como esta alternativa bajaría la presión y el riesgo de no contar con los recursos necesarios.