Minutas de la Fed muestran más aumentos de tasas

Las minutas de la Fed muestran más aumentos de tasas en camino, pero el ritmo podría ralentizarse

(Reuters) Minutas de la Fed muestran más aumentos de tasas. Los funcionarios de la Reserva Federal vieron “pocas pruebas” a fines del mes pasado de que las presiones inflacionarias en Estados Unidos estaban disminuyendo, y se armaron de valor para obligar a la economía a desacelerarse para controlar el aumento continuo de los precios, según las actas de su informe del 26 de julio. 27 reunión de política.

Si bien no insinúa explícitamente un ritmo particular de los próximos aumentos de tasas, comenzando con la reunión del 20 y 21 de septiembre, las minutas publicadas el miércoles mostraron que los encargados de formular políticas del banco central de EE. UU. se comprometieron a aumentar las tasas tanto como sea necesario para controlar la inflación, incluso cuando comenzaron a reconocer más explícitamente el riesgo de que puedan ir demasiado lejos y frenar demasiado la actividad económica.

“Los participantes acordaron que había poca evidencia hasta la fecha de que las presiones inflacionarias estuvieran disminuyendo”, decía el acta.

Si bien podría producirse cierta reducción de la inflación, que ha estado en máximos de cuatro décadas, mediante la mejora de las cadenas de suministro mundiales o la caída de los precios del combustible y otros productos básicos, gran parte del trabajo pesado tendría que provenir de la imposición de costos de endeudamiento tan altos a empresas y hogares que gastarían menos, decía el acta.

“Los participantes enfatizaron que una desaceleración en la demanda agregada jugaría un papel importante en la reducción de las presiones inflacionarias”, decía el acta.

Sin embargo, a pesar de ese tono de arco sobre la inflación como su principal preocupación, las actas también señalaron lo que será una dimensión importante del debate de la Fed en los próximos meses: cuándo reducir el ritmo de los aumentos de tasas y cómo saber si los aumentos de tasas han pasado. el punto necesario para vencer el aumento de los precios.

Si bien los operadores, que aumentaron sus apuestas, lo consideraron generalmente “moderado” en cuanto a que la Fed aprobaría solo un aumento de medio punto porcentual en la reunión de septiembre, Bob Miller, jefe de Renta Fija Fundamental de las Américas en BlackRock (NYSE: BLK ), dijo que las minutas parecía estar dando a la Fed más margen para reaccionar a medida que fluían los datos.

“El mensaje previsto fue mucho más matizado” y reflejó la necesidad de “opcionalidad” por parte de un banco central que intenta evaluar datos económicos conflictivos y shocks, dijo. “Establecer alguna condicionalidad en el futuro parece sensato dada la naturaleza sin precedentes de este ciclo en particular”.

De hecho, el ritmo de los aumentos de tasas podría disminuir tan pronto como el próximo mes, y las actas indican que, dada la necesidad de tiempo para evaluar cómo una política más estricta está afectando a la economía, “sería apropiado en algún momento” pasar de los grandes, Aumentos de 75 puntos básicos aprobados en las reuniones de la Fed de junio y julio, hasta aumentos de medio punto porcentual y, finalmente, de un cuarto de punto porcentual.

Pero el nivel final de las tasas de interés parecía estar todavía muy en juego.

“Algunos” participantes dijeron que sentían que las tasas tendrían que alcanzar un “nivel suficientemente restrictivo” y permanecer allí durante “algún tiempo” para controlar la inflación que estaba demostrando ser mucho más persistente de lo previsto.

“Muchos”, por otro lado, señalaron el riesgo de que la Fed “pudiera endurecer la postura de la política más de lo necesario para restaurar la estabilidad de precios”, particularmente dado el tiempo que tarda la política monetaria en cambiar el comportamiento económico.

Refiriéndose a los aumentos de tasas ya telegrafiados por la Fed, “los participantes en general juzgaron que la mayor parte de los efectos en la actividad real aún no se habían sentido”, decía el acta.

A partir de la reunión de julio, los funcionarios de la Fed señalaron que si bien algunas partes de la economía, en particular la vivienda, habían comenzado a desacelerarse bajo el peso de condiciones crediticias más estrictas, el mercado laboral se mantuvo fuerte y el desempleo estaba casi en un mínimo histórico.

DATOS ENTRANTES

La Fed elevó su tasa de interés de referencia a un día en 225 puntos este año a un rango objetivo de 2.25% a 2.50%. Se espera ampliamente que el banco central suba las tasas el próximo mes https://graphics.reuters.com/USA-ECONOMY/FED/lgpdwawwzvo/index.html en 50 o 75 puntos básicos.

Para que la Reserva Federal reduzca sus aumentos de tasas, los informes de inflación que se publicarán antes de la próxima reunión probablemente tendrían que confirmar que el ritmo de aumento de precios estaba disminuyendo. La inflación según la medida preferida de la Fed es más de tres veces el objetivo del 2% del banco central.

Los datos desde la reunión de política monetaria de la Fed en julio mostraron que la inflación anual al consumidor disminuyó ese mes al 8,5% desde el 9,1% en junio, un hecho que justificaría un aumento menor de 50 puntos básicos en la tasa el próximo mes.

Pero otros datos publicados el miércoles mostraron por qué sigue siendo una pregunta abierta.

Las ventas minoristas básicas de EE. UU., que se corresponden más estrechamente con el componente de gasto del consumidor del producto interno bruto, fueron más fuertes de lo esperado en julio. Esos datos, junto con el impactante titular de que la inflación había superado la marca del 10 % en el Reino Unido, parecieron incitar a los inversores en futuros vinculados a la tasa de interés de política objetivo de la Reserva Federal a cambiar las apuestas a favor de una tasa de 75 puntos básicos. caminata el próximo mes.

Mientras tanto, un índice de crédito, apalancamiento y métricas de riesgo de la Fed de Chicago mostró una relajación continua. Eso plantea un dilema para los políticos que sienten que se necesitan condiciones financieras más estrictas para frenar la inflación.

El crecimiento del empleo y los salarios en julio superó las expectativas, y un repunte reciente del mercado de valores puede mostrar una economía aún demasiado “caliente” para el consuelo de la Fed.