Las advertencias de burbujas no se escuchan ya que todos compran acciones
(Bloomberg) Las advertencias de burbujas no se escuchan. La historia de amor estadounidense con las acciones se está profundizando a medida que todos, desde los frenéticos comerciantes diarios hasta las instituciones serias, se sumergen más en el mercado.
Los fondos de renta variable están obteniendo dinero fresco a un ritmo sin precedentes y los fondos de cobertura están aumentando su exposición bursátil a un récord. Las propias empresas están resurgiendo como grandes compradores, y las recompras de acciones se duplicaron con respecto a hace un año.
El afecto subraya la creciente confianza en una recuperación económica, respaldada por el apoyo del gobierno y las vacunas. Si bien los aspectos de la locura, la creciente obsesión por las acciones y opciones de centavo, principalmente, son la base de las advertencias diarias sobre una burbuja, el posicionamiento abultado está demostrando ser una columna vertebral sólida para el rally.
Con un aumento del 75% desde marzo, la ganancia del S&P 500 eclipsa todos los mercados alcistas anteriores en esta etapa del ciclo desde la década de 1930.
“Ha sido realmente asombroso”, dijo Brian Culpepper, administrador de fondos de James Investment Research. “Todo el mundo piensa que el mercado de valores se va, se va, se va”, añadió. “Ya sea por la mentalidad de manada o el miedo a quedarse atrás, eso es lo que estás viendo”.
Con fecha del último piso del mercado bajista, el ciclo de auge es joven: 11 meses, frente a los cinco años del mercado alcista medio. Pero su velocidad compensa la edad. La ganancia actual de pico a mínimo del S&P 500 ya eclipsa otros tres mercados alcistas completos. Si la historia sirve de guía, es probable que esta se haga en más de la mitad, ya que el rendimiento medio de los 13 ciclos alcistas anteriores fue del 126%.
De hecho, la mayoría de los administradores de dinero en una encuesta de Bank of America de este mes consideraron que el mercado alcista actual se encuentra en una etapa avanzada.
“No creo que estemos en niveles de burbuja todavía, pero ciertamente hay algunas señales de alerta que indicarían que la gente está totalmente comprometida con las acciones y el riesgo”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones del fondo cotizado en bolsa SPDR de EE. UU. negocios en State Street Global Advisors . “Necesitas ese momento eufórico para que el mercado alcista llegue a la cima”.
Ese peligro aún no se ha registrado con los inversores. La semana pasada, invirtieron 36.000 millones de dólares en fondos centrados en acciones estadounidenses, la mayor entrada en más de dos décadas, según datos compilados por EPFR, una unidad de Informa Financial Intelligence.
Los fondos de cobertura están recortando las apuestas bajistas mientras aumentan sus apuestas alcistas. Su apalancamiento neto, una medida del apetito por el riesgo de la industria que tiene en cuenta las posiciones largas frente a las cortas, alcanzó un récord este mes, según datos compilados por la principal unidad de corretaje de Goldman Sachs Group Inc.
