La Fed no aumentará las tasas solo por temor a la inflación

La Fed no aumentará las tasas solo por temor a la inflación

(Reuters) La Fed no aumentará las tasas solo por temor a la inflación. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reafirmó el martes la intención del banco central de Estados Unidos de alentar una recuperación “amplia e inclusiva” del mercado laboral y de no subir las tasas de interés demasiado rápido basándose únicamente en el temor de una inflación venidera.

“No subiremos las tasas de interés de manera preventiva porque tememos el posible inicio de la inflación. Esperaremos evidencia de inflación real u otros desequilibrios”, dijo Powell en una audiencia ante un panel de la Cámara de Representantes de Estados Unidos.

Los recientes aumentos de precios han llevado el índice de precios al consumidor a un máximo de 13 años, lo que llevó a los republicanos en el comité a ofrecer gráficos que detallan picos en artículos de consumo como tocino y autos usados ​​para sugerir que los aumentos de precios se están saliendo de control.

“Tenemos un empleo inestable y una inflación más alta”, dijo el representante Jim Jordan, un republicano de Ohio, refiriéndose a los objetivos establecidos por mandato del Congreso de la Fed de garantizar el máximo de empleo y precios estables. “Algo tiene que ceder”.

Las lecturas recientes de alta inflación, sin embargo, “no hablan de una economía en general ajustada” que requeriría tasas de interés más altas, dijo Powell, refiriéndose a una “tormenta perfecta” de creciente demanda de bienes y servicios y cuellos de botella en su suministro como el la economía se reabre de la pandemia.

Esas presiones sobre los precios deberían disminuir por sí solas, dijo Powell.

Al establecer la próxima política monetaria, el jefe de la Fed prometió que el banco central mantendría sus ojos enfocados en un amplio conjunto de estadísticas del mercado laboral, incluyendo cómo les está yendo a los diferentes grupos raciales y de otro tipo.

“No solo veremos las cifras de los titulares de desempleo”, dijo Powell a los miembros del Subcomité Selecto de la Cámara sobre la Crisis del Coronavirus. “Examinaremos todo tipo de medidas … Eso es lo más importante que podemos hacer” para garantizar que los beneficios de la recuperación se compartan más plenamente.

Los mercados cambiaron poco en el transcurso de la audiencia.

Los comentarios de Powell fueron “no mucho que no hayamos escuchado antes”, dijo Michael Brown, analista senior de la firma de pagos Caxton, Londres.

Un Pivote sensible

Pero la sesión, a veces un enfrentamiento entre demócratas y republicanos sobre los planes económicos de la administración Biden, insinuó la delicada línea que la Fed debe caminar en los próximos meses mientras equilibra los riesgos de inflación con su promesa de garantizar que la economía recupere todos los empleos perdidos después. el inicio de la pandemia de coronavirus.

Hasta hace poco, se percibía poco conflicto entre esos objetivos.

Sin embargo, desde que Powell compareció por última vez ante el subcomité en septiembre, las perspectivas de inflación del banco central se han duplicado. Las proyecciones publicadas por la Fed la semana pasada mostraron que se espera que los precios en 2021 aumenten a una tasa del 3.4%, en comparación con el 1.7% proyectado en septiembre pasado.

Mientras tanto, el reciente crecimiento del empleo ha sido más lento de lo esperado. Algunos de los colegas de Powell ahora están sugiriendo abiertamente que la pandemia provocó la jubilación de tantas personas que puede ser poco realista pensar que Estados Unidos puede volver al nivel de empleo anterior a la crisis antes de que la Fed necesite ajustar la política monetaria.

Esa es una postura contraria al propio enfoque de Powell de restaurar la economía a las condiciones de principios de 2020, y a la del influyente presidente demócrata del subcomité, el representante James Clyburn de Carolina del Sur, quien presionó a Powell el martes para garantizar una recuperación de empleos justa y equitativa. .

“Millones de estadounidenses dependen de la Fed para continuar apoyando la recuperación de la economía”, dijo Clyburn, quien tiene estrechos vínculos con el presidente Joe Biden.

Biden debe decidir en las próximas semanas si vuelve a nombrar a Powell para un segundo mandato de cuatro años. En los minutos finales de la audiencia, el presidente de la Fed recibió una crítica entusiasta de otro demócrata de alto rango, la presidenta del comité de Servicios Financieros de la Cámara, Maxine Waters (NYSE: WAT ) de California.

Waters señaló que Powell estaba listo para “pensar en grande” sobre las políticas cuando la pandemia se apoderó de él y dijo que quería agradecerle “no solo por su liderazgo … sino también por su creatividad”.

Aún así, un panorama económico que mejora rápidamente está comenzando a cambiar las opiniones de la Fed sobre cuándo reducir algunos de esos esfuerzos pandémicos a medida que la crisis retrocede.

En su reunión de la semana pasada, los funcionarios de la Fed proyectaron que podrían subir las tasas de interés tan pronto como en 2023, quizás un año antes de lo previsto, y Powell dijo durante una conferencia de prensa que el banco central estaba comenzando a hablar sobre cuándo reducir sus 120.000 millones de dólares en compras mensuales. de bonos y valores gubernamentales utilizados para respaldar la recuperación.

Powell dijo a los periodistas que la economía “todavía está muy lejos” del progreso en la recontratación que la Fed ha dicho que quiere ver antes de realizar cualquier cambio, una señal de que el momento de un cambio de política real sigue en el aire.

Pero el cambio de tono y las proyecciones sorprendieron a los mercados, que ahora están atentos a ver si la Fed está cubriendo sus promesas en el mercado laboral.

El mercado de valores protegidos contra la inflación y otros valores muestra que los inversores que apuestan a que la Fed subirá las tasas incluso más rápido de lo que proyectan los responsables de la formulación de políticas, una posible pérdida de fe en la voluntad del banco central de ejecutar una economía de alta inflación “caliente” para fomentar una sólida recuperación del empleo.