¿Qué es el estímulo económico?
El estímulo económico es una acción del gobierno para alentar la actividad económica del sector privado mediante la adopción de una política monetaria o fiscal expansiva y focalizada basada en las ideas de la economía keynesiana . El término estímulo económico se basa en una analogía con el proceso biológico de estímulo y respuesta, con la intención de utilizar la política del gobierno como estímulo para obtener una respuesta de la economía del sector privado.
El estímulo económico se emplea comúnmente durante tiempos de recesión . Las herramientas de política que se utilizan a menudo para implementar el estímulo económico incluyen la reducción de las tasas de interés, el aumento del gasto público y la flexibilización cuantitativa , por nombrar algunos.
CONCLUSIONES CLAVE
- El estímulo económico se refiere a la política fiscal y monetaria focalizada que busca obtener una respuesta económica del sector privado.
- El estímulo económico es un enfoque conservador de la política fiscal y monetaria expansiva que se basa en alentar el gasto del sector privado para compensar las pérdidas de la demanda agregada.
- Las medidas de estímulo fiscal son el gasto deficitario y la reducción de impuestos; Las medidas de estímulo monetario son elaboradas por los bancos centrales y pueden incluir la reducción de las tasas de interés.
- Los economistas todavía discuten sobre la utilidad del estímulo económico coordinado, y algunos afirman que a largo plazo puede hacer más daño que bien a corto plazo.
Entender el techo de la deuda
Entender el estímulo económico
El concepto de estímulo económico se asocia principalmente con las teorías del economista del siglo XX John Maynard Keynes , y el concepto de multiplicador fiscal de su alumno Richard Kahn .
Una recesión, según la economía keynesiana, es una deficiencia persistente de la demanda agregada , donde la economía no se autocorregirá y, en cambio, puede alcanzar un nuevo equilibrio a una tasa más alta de desempleo, menor producción y / o tasas de crecimiento más lentas .
Según esta teoría, para combatir la recesión, el gobierno debería emprender una política fiscal expansiva (o en la variante del keynesianismo conocida como monetarismo , política monetaria) para compensar los déficits en el consumo del sector privado y el gasto de inversión empresarial con el fin de restaurar el agregado. demanda y pleno empleo .
El estímulo fiscal se diferencia de la política monetaria y fiscal expansiva en general en que es un enfoque de política más conservador y focalizado más específicamente. En lugar de utilizar la política monetaria y fiscal para reemplazar el gasto del sector privado, se supone que el estímulo económico dirige el gasto público deficitario , los recortes de impuestos, la reducción de las tasas de interés o la creación de nuevos créditos hacia sectores clave específicos de la economía para aprovechar los poderosos efectos multiplicadores que aumentar indirectamente el consumo y el gasto de inversión del sector privado.
Este aumento del gasto del sector privado impulsará a la economía a salir de la recesión, al menos según la teoría. El objetivo del estímulo económico es lograr este efecto de estímulo-respuesta de modo que la economía del sector privado pueda hacer la mayor parte del trabajo para combatir la recesión y evitar los diversos riesgos que pueden conllevar déficits públicos masivos o una política monetaria extrema.
Dichos riesgos pueden incluir hiperinflación, incumplimientos del gobierno o la nacionalización (presumiblemente no intencional) de la industria. Al estimular el crecimiento del sector privado, el gasto en déficit de estímulo podría, supuestamente, amortizarse a través de mayores ingresos fiscales como resultado de un crecimiento más rápido.
La Ley CARES (Ayuda, Alivio y Seguridad Económica por el Coronavirus) , promulgada por el presidente el 27 de marzo de 2020, empuja los límites del estímulo económico en el sentido de que apunta a reemplazar directamente grandes franjas del gasto del sector privado, aunque base temporal (se espera) que hayan sido destruidas por el coronavirus.
En el transcurso de un ciclo económico normal, los gobiernos intentan influir en el ritmo y la composición del crecimiento económico utilizando diversas herramientas a su disposición.
Los gobiernos centrales, incluido el gobierno federal de EE. UU., Utilizan herramientas de política fiscal y monetaria para estimular el crecimiento. De manera similar, los gobiernos estatales y locales también pueden participar en proyectos o promulgar políticas que estimulen la inversión del sector privado.
El estímulo fiscal se refiere a las medidas de política emprendidas por un gobierno que típicamente reducen los impuestos o las regulaciones, o aumentan el gasto público, para impulsar la actividad económica. El estímulo monetario, por otro lado, se refiere a acciones del banco central, como bajar las tasas de interés o comprar valores en el mercado, con el fin de hacer más fácil o más barato pedir prestado e invertir. Un paquete de estímulo es una combinación coordinada de medidas fiscales y monetarias elaboradas por un gobierno para estimular una economía que se tambalea.
Riesgos potenciales del gasto en estímulos económicos
Hay varios argumentos en contra de Keynes, incluido el concepto de “ equivalencia ricardiana ”, el desplazamiento de la inversión privada y la idea de que el estímulo económico puede retrasar o prevenir la recuperación del sector privado de la causa real de una recesión.
Equivalencia ricardiana y desplazamiento
La equivalencia ricardiana, llamada así por el trabajo de David Ricardo que se remonta a principios del siglo XIX, sugiere que los consumidores internalizan las decisiones de gasto del gobierno de una manera que contrarresta las medidas de estímulo actuales.
En otras palabras, Ricardo argumentó que los consumidores gastarían menos hoy si creyeran que pagarían impuestos más altos en el futuro para cubrir los déficits del gobierno. Aunque la evidencia empírica de la equivalencia ricardiana no es clara, sigue siendo una consideración importante en las decisiones de política.
La crítica del desplazamiento hacia fuera sugiere que el gasto público deficitario reducirá la inversión privada de dos formas.
Primero, la creciente demanda de mano de obra aumentará los salarios, lo que perjudicará las ganancias empresariales.
En segundo lugar, los déficits deben financiarse en el corto plazo con deuda, lo que provocará un aumento marginal de las tasas de interés, lo que hará más costoso para las empresas obtener el financiamiento necesario para sus propias inversiones.
Tanto la equivalencia ricardiana como el efecto de desplazamiento giran esencialmente en torno a la idea de que las personas responden a los incentivos económicos.
Debido a esto, los consumidores y las empresas ajustarán su comportamiento de manera que compensen y cancelen la política de estímulo. La respuesta al estímulo no será un simple efecto multiplicador, sino que también incluirá estos comportamientos compensadores.
Prevenir el ajuste y la recuperación económicos
Otras teorías económicas que prestan atención a las causas específicas de las recesiones también cuestionan la utilidad de la política de estímulo económico.
En la teoría del ciclo económico real, una recesión es un proceso de ajuste del mercado y la recuperación de un choque económico negativo importante , y en la teoría del ciclo económico austriaco, una recesión es un proceso de liquidación de inversiones erróneas iniciadas bajo condiciones de mercado distorsionadas previas y reasignación de los recursos involucrados en línea. con verdaderos fundamentos económicos, descritos por el famoso economista austríaco Joseph Schumpeter como el “proceso de destrucción creativa”.
En ambos casos, el estímulo económico puede ser contraproducente para el proceso necesario de ajuste y curación en los mercados.
Esto es especialmente un problema cuando, como suele suceder, el gasto de estímulo económico tiene como objetivo impulsar las industrias de los sectores más afectados por la recesión.
Estas son precisamente las áreas de la economía que pueden necesitar ser recortadas o liquidadas para ajustarse a las condiciones económicas reales de acuerdo con estas teorías.
El gasto de estímulo que los apuntala corre el riesgo de prolongar una recesión al crear empresas e industrias zombis económicas que continúan consumiendo y desperdiciando los escasos recursos de la sociedad mientras continúen operando. Esto significa que el estímulo económico no solo no ayudará a la economía a salir de la recesión, sino que puede empeorar las cosas.
Otros argumentos
Los argumentos adicionales en contra del gasto de estímulo reconocen que, si bien algunas formas de estímulo pueden ser beneficiosas desde el punto de vista teórico, su uso enfrenta desafíos prácticos.
Por ejemplo, el gasto de estímulo puede ocurrir en el momento equivocado debido a demoras en la identificación y asignación de fondos. En segundo lugar, podría decirse que los gobiernos centrales son menos eficientes en la asignación de capital a su propósito más útil, lo que lleva a proyectos derrochadores que tienen un rendimiento bajo.
