El FOMO de Bitcoin está dominando a los banqueros

El FOMO (El miedo a perderse algo) de $ 50,000 de Bitcoin está dominando a los banqueros

( Bloomberg) El FOMO de Bitcoin está dominando a los banqueros. Se dice que los comerciantes de JPMorgan Chase & Co. están ” salivando ” por Bitcoin. Es fácil ver por qué. El precio de la criptomoneda se ha disparado más allá de los $ 50,000 , el doble de donde estaba el día de Navidad, creando una poderosa fuerza centrífuga de emoción, y dinero real a juzgar por los márgenes de ganancia reportados del 20% del intercambio de criptomonedas Coinbase Inc.

No importa que las fallas persistentes de Bitcoin, desde velocidades de transacción relativamente lentas hasta cambios bruscos de precios, lo conviertan en un mal depósito de valor o medio de intercambio. La promesa de una riqueza que cambia la vida durante el bloqueo es un gran atractivo para los apostadores ansiosos. 

Más allá de los memes, los ricos financieros y multimillonarios se están cargando ruidosamente con el oro digital, ahogando cualquier voz escéptica. Tesla Inc., de Elon Musk, ha invertido 1.500 millones de dólares en Bitcoin, y los fondos de cobertura ricos como Paul Tudor Jones y Stanley Druckenmiller están a bordo.

Es difícil prestar atención a las advertencias del “boom” que comparan la locura con la manía de los tulipanes holandeses del siglo XVII cuando personas como Cathie Wood de ARK Investment Management están incitando a las empresas a comprar .

No es de extrañar que el mundo de las finanzas corporativas “heredadas” esté salivando. El estado de ánimo se hace eco de cómo el exjefe de Citigroup Inc., Chuck Prince,  describió  el pico de la burbuja de las hipotecas de alto riesgo: “Mientras suene la música, tienes que levantarte y bailar”. Hoy en día, parece que todo el mundo está agregando criptografía a su tarjeta de baile.

MasterCard Inc. y Bank of New York Mellon Corp. han anunciado planes de cifrado, mientras que el copresidente de JPMorgan, Daniel Pinto, dice que su banco “se involucrará” eventualmente . Algunos inversores dicen que han comprado cripto mientras odian cada minuto, la definición misma del Miedo a Perderse.

Por difícil que sea resistirse al cripto FOMO, aún vale la pena pensar en las reglas de participación y adoptar un enfoque cuidadoso. Un principio podría ser recordar a las empresas su deber fiduciario para con los accionistas. 

Simplemente colocar Bitcoin en el balance general como Tesla es una mala cobertura, como lo ha demostrado su precio cae en tiempos de estrés del mercado. Tampoco es un medio de intercambio común, ya que los comerciantes representan aproximadamente el 1% de las transacciones de cifrado entre mediados de 2019 y mediados de 2020.

La mayoría de las empresas con una base de costo en dólares que venden productos que no sean autos de lujo no tienen una necesidad real de tener un montón de criptomonedas. Copiar Musk es para valientes, solo funciona si el precio sigue subiendo. Las corporaciones deberían ceñirse a su carril financiero, no desviarse hacia el de Tesla. La mayoría de los inversores prefieren que el exceso de efectivo se reinvierte en operaciones, se devuelva o se gestione de forma adecuada.

Para los banqueros, actuar como intermediario para clientes criptográficos ciertamente podría encajar en la descripción de su trabajo. Sin embargo, aquí también se requiere cierta precaución. Jean Dermine, profesor de banca en Insead, reconoce que Bitcoin toca varias áreas de riesgo: riesgo operativo, como la identificación del cliente y el potencial de fraude; legal, especialmente con un activo global descentralizado; y riesgo regulatorio, dado un historial de juicios y represiones gubernamentales en el sector. Y luego está la necesidad de proteger a los consumidores también.

Entonces, si bien operar con Bitcoin puede tener sentido comercial, los riesgos deberían hacer que sea costoso hacerlo, con altos niveles de capital de absorción de pérdidas reservado para respaldarlo. Suiza, por ejemplo, se ha orientado hacia una ponderación de riesgo bancaria plana del 800% para Bitcoin. Eso ayuda a explicar por qué los bancos hasta ahora se han mantenido un paso alejado del activo, ya sea a través de futuros o asumiendo intercambios de cifrado como clientes.

Mientras pisan con cautela Bitcoin, los bancos harían bien en adoptar un enfoque más estratégico para todo el panorama de las criptomonedas. El futuro del dinero aún no se ha decidido, y las finanzas “heredadas” pueden estar mejor equipadas para cooptar o competir con esos activos de lo que la gente piensa. Los bancos han estado trabajando duro en proyectos patentados de blockchain, como JPM Coin de JPMorgan, que podría ahorrar dinero en pagos. Son socios naturales de las monedas digitales planificadas por los bancos centrales, como el euro digital.

Finalmente, un principio para reguladores. Deben adoptar un enfoque equilibrado de la innovación financiera sin dejar que los riesgos sistémicos se salgan de control. Los intercambios de cifrado están mejor regulados de lo que solían estar, y las advertencias al consumidor se emiten con frecuencia. Pero si Bitcoin se integrara profundamente en el sistema financiero global, inevitablemente surgiría la pregunta sobre qué hacer si un activo sin respaldo gubernamental colapsara.

Cuando la música se detuvo para Citi y otros en la crisis financiera de 2007-2008, los bancos centrales se unieron para lanzar al sistema financiero múltiples salvavidas, lo que ayudó a impulsar la creación de Bitcoin. Sería muy extraño que la aristocracia de Bitcoin fuera rescatada por su archienemigo, el dinero fiduciario del banco central.

Bitcoin está tocando una melodía irresistible, pero para muchos en el mundo de las finanzas corporativas, el mejor baile en este momento deberían ser los pasos de bebé.