El debate sobre el cripto versus el oro se desata en Wall Street

El debate sobre el cripto versus el oro se desata en Wall Street

(Bloomberg) El debate sobre el cripto versus el oro se desata en Wall Street. El oro está de regreso con fuerza este mes justo cuando el rally criptográfico se desmorona, reabasteciendo el debate de Wall Street sobre el vínculo entre los dos activos de cobertura putativos.

Los fondos de lingotes han experimentado las dos semanas más grandes de entradas desde octubre y los precios se están acercando a los $ 1,900 la onza. Por el contrario, Bitcoin se ha desplomado casi un 40% desde un máximo de $ 63,000 y los fondos están registrando salidas.

Sí, el dólar más débil y la caída de los rendimientos ajustados a la inflación son razones importantes para la reactivación del oro. Mientras tanto, la volatilidad estimulada por Elon Musk ha sofocado parte de la euforia especulativa en Bitcoin, al tiempo que socava su ambición de atraer a la multitud institucional.

Sin embargo, todo esto fascina a una cohorte de mercado que señala los paralelismos entre el oro digital y el negocio real. Ambos son vistos como coberturas contra la inflación, materias primas de escasa oferta y capturan la división cultural entre los comerciantes jóvenes obsesionados con la tecnología y los tradicionalistas boomers.

Mientras tanto, empresas como JPMorgan & Chase & Co. y ByteTree Asset Management dicen que el reciente ascenso del oro parece haber sido al menos en parte a expensas de Bitcoin, ya que los inversores rotan entre los dos.

“Todavía hay mucha confusión entre Bitcoin y el oro”, escribió Charlie Morris, fundador de ByteTree en una nota. “Coexisten y ambos prosperan en un entorno inflacionario”.

En un informe sobre las tendencias cambiantes del oro y Bitcoin, Morris sugirió que los flujos de fondos están teniendo un impacto inusualmente grande al impulsar el precio del oro, y viceversa, los flujos salientes de Bitcoin están deprimiendo los precios.

El pasado puede ser un prólogo: a principios de este año, los fondos de Bitcoin sacaron efectivo institucional cuando los administradores de dinero ensalzaron un caso para que las monedas digitales se infiltraran en el lugar del oro en una cartera. Con el crecimiento económico en pleno apogeo, más de $ 20 mil millones dejaron ETF respaldados por lingotes en los seis meses hasta abril.

Para algunos estrategas, el mercado de lingotes es un punto de partida para adivinar su pronóstico de precios para Bitcoin. En un mundo donde los inversores asignan el oro y Bitcoin de manera uniforme a sus carteras y los dos activos convergen en volatilidad, implicaría una valoración de Bitcoin en 140.000 dólares, ha estimado anteriormente JPMorgan.

“No hace falta decir que tal convergencia o igualación de volatilidades o asignaciones es poco probable en el futuro cercano”, escribieron los estrategas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.

Desde que el avance de la vacuna Covid-19 desencadenó un repunte económico en noviembre, los fondos negociados en bolsa que rastrean el oro vendieron casi 12 millones de onzas troy hasta principios de mayo, por un valor de alrededor de $ 22.5 mil millones al precio de hoy.

Los inversores sacaron casi $ 14 mil millones del ETF de SPDR Gold Shares (ticker GLD) en el período, lo que ayudó a reducir los activos totales en el ETF de oro más grande del mundo en un 29%. Unos 1.600 millones de dólares han regresado al fondo para poner a mayo en camino al mejor mes desde julio.

En la acción del día a día, el vínculo directo entre el oro y Bitcoin es difícil de precisar, lo que sugiere que la conexión tiene más que ver con la psicología del mercado que con los flujos de dinero real. La amenaza de presiones sobre los precios y el debilitamiento del dólar son buenas razones para el repunte actual del metal.

Y aunque las predicciones de los precios de Bitcoin han sido castigadas por la ola de ventas, el entusiasmo no ha desaparecido. El estratega de Bloomberg Intelligence Mike McGlone, que tiene un precio objetivo de $ 100,000 para Bitcoin, dice que todavía existe la posibilidad de que las criptomonedas se conviertan en un activo de reserva digital y eso hace que valga la pena el riesgo.

“El oro puede estar perdiendo su importancia, por lo que puede ser simplemente prudente diversificar”, escribió McGlone. “La naturaleza humana de reconocer una nueva clase de activos es lo que vemos como un soporte primario de Bitcoin”.