Crisis criptográficas están remodelando la industria

Cómo una serie de crisis criptográficas están remodelando la industria

(Bloomberg) Cómo una serie de crisis criptográficas están remodelando la industria. La historia de las criptomonedas rara vez ha sido aburrida, pero el colapso de 2022 provocó una serie de sacudidas que sacudieron los cimientos de los activos digitales. Una cascada de estallidos, incluido el colapso de una de las llamadas monedas estables en mayo y el desmoronamiento épico del intercambio de criptomonedas FTX en noviembre, dejó una ola de quiebras. Los eventos erosionaron la confianza de los inversores más importantes que estaban ansiosos por capitalizar el creciente interés en Bitcoin y la visión de las finanzas descentralizadas. La agitación ha provocado llamados a los reguladores para que actúen con mayor urgencia para proteger a los consumidores.

1. ¿Qué pasó con los precios de las criptomonedas?

Después de alcanzar su punto máximo en noviembre de 2021, los criptoactivos sufrieron una pérdida de USD 2,2 billones en los siguientes 12 meses, y su valor de mercado combinado cayó un 73 %, según datos del rastreador CoinGecko. En el pasado, tales colapsos, también conocidos como “criptoinviernos”, fueron provocados por eventos dentro de la industria misma, como la falla de un intercambio o una represión regulatoria. Este comenzó con algo externo: los bancos centrales aumentaron las tasas de interés para combatir un aumento de la inflación posterior a la pandemia, lo que redujo el apetito de los inversores por activos de mayor riesgo, incluidas las criptomonedas.

2. ¿Cuál es el significado de eso?

El colapso hizo estallar la idea de que las criptomonedas disfrutan de un estatus similar al oro como refugio en tiempos de incertidumbre económica al estar desvinculadas de las fortunas de los activos financieros tradicionales. Fue un shock para los administradores de fondos soberanos y de pensiones, y para millones de pequeños inversores , que adoptaron las criptomonedas en los últimos años con la convicción de que se estaba convirtiendo en una clase de activos dominante. Resultó que el rally criptográfico de 2021 se construyó sobre cimientos inestables porque muchos inversores pidieron grandes préstamos para apostar en monedas y proyectos digitales, a menudo utilizando otras criptomonedas como garantía. Esa interconexión extendió el impacto de fallas de alto perfil.

3. ¿Qué explotó?

La mayor explosión involucró una denominada moneda estable algorítmica llamada TerraUSD, un token digital cuyo valor estaba destinado a vincularse al dólar estadounidense mediante el uso de una moneda paralela, Luna. Se hizo popular cuando a los usuarios de una plataforma de finanzas descentralizadas (DeFi) llamada Anchor se les ofrecieron tasas de interés de hasta el 20% para los depósitos de TerraUSD. Los retiros repentinos de Anchor redujeron el valor de TerraUSD y, en cuestión de días, tanto él como Luna entraron en una espiral de muerte que eliminó alrededor de $ 60 mil millones de su valor. Las empresas que habían invertido en tokens y derivados relacionados, como Three Arrows Capital, terminaron en bancarrota, lo que provocó la quiebra de otras empresas, como Voyager Digital, que le había otorgado un préstamo masivo a Three Arrows. En noviembre, hubo otro shock: la implosióndel imperio criptográfico del empresario estrella Sam Bankman-Fried, incluido uno de los mayores intercambios de activos digitales, FTX. La plataforma había jugado un papel importante en hacer que las criptomonedas fueran atractivas para los inversores más importantes. En el espacio de unos pocos días, Bankman-Fried, que había rescatado otras criptoempresas en apuros y se había convertido en embajador no oficial de la industria en conferencias y en el Congreso de los EE. UU., vio evaporarse su fortuna de 15.600 millones de dólares. FTX tenía una red enredada de entidades relacionadas, incluida la casa comercial Alameda Research, con un mantenimiento de registros poco estricto y controles centralizados deficientes.

4. ¿Cuáles fueron las consecuencias?

Los críticos dijeron que muchos proyectos criptográficos estaban condenados al fracaso, ya que dependían en parte de ofrecer rendimientos insostenibles. Compararon algunas empresas de alto rendimiento con nuevas formas de esquemas Ponzi, financiando pagos a inversores existentes utilizando depósitos de otros nuevos. La implosión de FTX subrayó los peligros de contagio , en los que los problemas en un rincón de la industria se propagan rápidamente y de manera inesperada, provocando enormes pérdidas en otros lugares. Todo esto podría congelar la inversión en criptomonedas durante algún tiempo. 

5. ¿Dónde deja esto a la industria?

Crypto se inventó a raíz de la crisis financiera mundial de 2008, que erosionó la confianza en las instituciones tradicionales. Pero la serie de escándalos en 2022 plantea lo que equivale a una pregunta existencial sobre si se puede confiar en las criptomonedas. Para muchos, la esperanza era que una regulación más estricta pudiera restaurar la confianza. Pero la quiebra de FTX aparentemente descarriló la legislación que Bankman-Fried había presionado fuertemente. Algunos operadores de plataformas DeFi se opusieron, quienes lo vieron como sesgado hacia los intereses de grandes intercambios centralizados como FTX. Una regulación más estricta puede eventualmente hacer que las criptomonedas sean una inversión más estable y respetable. Lo que no está claro es cuánto de la industria puede resistir el tipo de escrutinio que implicaría.