Consecuencias del conflicto Rusia y Ucrania pueden ser breves

Consecuencias del conflicto entre Rusia y Ucrania en el mercado estadounidense pueden ser breves

(Reuters) Consecuencias del conflicto entre Rusia y Ucrania en el mercado estadounidense pueden ser breves. Mientras el S&P 500 se acerca al territorio de corrección, Wall Street está evaluando el efecto adicional del conflicto entre Rusia y Ucrania en los precios de los activos, y algunos estrategas advierten a los inversores que mantengan la calma y se concentren en las tendencias del mercado a más largo plazo. .

Las preocupaciones sobre los conflictos geopolíticos y una Fed más agresiva se combinaron para hacer que el S&P 500 (.SPX) cayera casi un 10% desde un máximo histórico alcanzado a principios de enero.

El índice de referencia cayó recientemente alrededor de un 0,7% el martes después de que el presidente Joe Biden anunciara nuevas sanciones contra Rusia por lo que llamó el comienzo de una invasión de Ucrania. 

Aún así, algunos analistas sostuvieron que el impacto a largo plazo de la disputa geopolítica podría ser fugaz e instaron a los inversores a no reaccionar de forma exagerada ante los recientes movimientos del mercado.

“No vemos ninguna razón para entrar en pánico en esta etapa”, dijo Charles Henry Monchau, director de inversiones de Bank SYZ en Ginebra, Suiza. “Si bien la mayoría de los comentarios de los medios occidentales suenan alarmantes, en realidad podríamos acercarnos al ‘miedo máximo’ en esta crisis y existe una alta probabilidad de que las tensiones comiencen a disminuir a partir de ahora”.

Monchau ha mantenido su exposición a la renta variable al mismo tiempo que ha asignado una parte de su cartera al oro, un refugio popular en tiempos de incertidumbre política o económica.

Cómo el empeoramiento de la confrontación en Europa del Este podría afectar las acciones de la Fed ha sido un tema de debate. Si bien a algunos les preocupa que el aumento de los precios del petróleo, que rondan su nivel más alto desde 2014, pueda aumentar la inflación y obligar al banco central a ser aún más agresivo, otros creen que la incertidumbre del mercado podría mitigar la actitud agresiva del banco central.

Los mercados están valorando actualmente alrededor de 165 puntos de aumento de las tasas de interés para el próximo febrero. 

“Una política monetaria demasiado restrictiva podría resultar en un error de política total, especialmente si el ciclo económico continúa deteriorándose”, escribió Dubravko Lakos-Bujas, estratega jefe de mercados de valores de JPMorgan, en una nota a los inversores. “La crisis de Rusia/Ucrania podría forzar una reevaluación del camino de endurecimiento de la Fed, lo que resulta en que los bancos centrales se vuelvan menos agresivos, mientras que los formuladores de políticas pueden considerar un estímulo fiscal adicional”.

La investigación de Capital Economics mostró que las tasas de interés generalmente han caído en los seis meses posteriores a las principales crisis geopolíticas, con algunas excepciones, incluido el embargo petrolero de la OPEP.

Si bien los riesgos entre una inflación más alta y un crecimiento más lento parecen equilibrados por ahora, “una marcada escalada de la crisis podría inclinar la balanza a favor de aumentos de tasas de interés más tardíos o más lentos”, escribió Jennifer McKeown, directora del servicio de economía global de Capital Economics.

Ese punto de inflexión podría llegar antes en la zona euro, que depende de Rusia para las importaciones de energía, dijo.

Jim Reid, de Deutsche Bank, señaló los datos del banco sobre cómo se han comportado los mercados en crisis geopolíticas pasadas. Las ventas masivas en el S&P como resultado de eventos geopolíticos generalmente han sido de corta duración, con una caída del índice de entre un 6% y un 8% en promedio, lo que lleva tres semanas para tocar fondo y otras tres semanas para recuperarse a los niveles anteriores.

“En última instancia, el contexto económico subyacente tiende a dominar, por lo que si cree en la plantilla, mucho podría depender de lo que pensaba que era el impulso antes de la liquidación”, escribió Reid en una nota el lunes.

Los analistas de Truist Advisory Services dijeron que una caída reciente en el sentimiento de los inversores podría reforzar el caso para comprar acciones.

La encuesta más reciente de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales mostró que el porcentaje de inversores que creen que las acciones subirán en seis meses cayó al 19,2 %, su nivel más bajo desde mayo de 2016. El S&P 500 subió tres meses después el 94 % del tiempo con una ganancia promedio del 6,7% después de lecturas anteriores similares, escribieron los analistas de Truist en una nota el martes.

“Históricamente, los eventos militares/crisis tienden a inyectar volatilidad en los mercados… pero las acciones tienden a recuperarse eventualmente a menos que el evento empuje a la economía a la recesión”, dijeron.

Aún así, la mayoría de los analistas esperaban que el conflicto continuara agitando los mercados a corto plazo.

El conflicto “simplemente prolonga las incertidumbres que hay en el mercado”, dijo Peter Cardillo, economista jefe de mercado de Spartan Capital Securities en Nueva York. “Estas incertidumbres significan un sentimiento negativo y, por lo tanto, incluso las noticias positivas simplemente se dejan en un segundo plano”.