Burbuja

¿Qué es una burbuja?

Una burbuja es un ciclo económico que se caracteriza por la rápida escalada del valor de mercado, particularmente en el precio de los activos. Esta rápida inflación es seguida por una rápida disminución del valor, o una contracción, que a veces se denomina “caída” o “explosión de burbujas”.

Por lo general, una burbuja se crea por un aumento en los precios de los activos impulsado por un comportamiento exuberante del mercado. Durante una burbuja, los activos normalmente se negocian a un precio, o dentro de un rango de precios, que excede en gran medida el valor intrínseco del activo (el precio no se alinea con los fundamentos del activo).

Los economistas disputan la causa de las burbujas; algunos economistas incluso no están de acuerdo en que se produzcan burbujas (sobre la base de que los precios de los activos se desvían con frecuencia de su valor intrínseco). Sin embargo, las burbujas generalmente solo se identifican y estudian en retrospectiva, después de que ocurre una caída masiva de precios.

Burbuja

Cómo funciona una burbuja

Se produce una burbuja económica cada vez que el precio de un bien sube muy por encima del valor real del artículo. Las burbujas se atribuyen típicamente a un cambio en el comportamiento de los inversores, aunque se debate qué causa este cambio en el comportamiento.

Las burbujas en los mercados de valores y las economías hacen que los recursos se transfieran a áreas de rápido crecimiento. Al final de una burbuja, los recursos se mueven nuevamente, lo que hace que los precios se desinflen.

La economía japonesa experimentó una burbuja en la década de 1980 después de que los bancos del país fueron parcialmente desregulados. Esto provocó un gran aumento en los precios de los bienes raíces y los precios de las acciones. El boom de las puntocom, también llamado burbuja de las puntocom, fue una burbuja bursátil a finales de la década de 1990. Se caracterizó por una excesiva especulación en empresas relacionadas con Internet. Durante el auge de las puntocom, la gente compró acciones de tecnología a precios altos, creyendo que podían venderlas a un precio más alto, hasta que se perdió la confianza y se produjo una gran corrección del mercado.

CONCLUSIONES CLAVE

• Una burbuja es un ciclo económico que se caracteriza por la rápida escalada del valor de mercado, particularmente en el precio de los activos.
• Esta rápida inflación es seguida por una rápida disminución del valor, o una contracción, que a veces se denomina “caída” o “explosión de burbujas”.
• Las burbujas se atribuyen típicamente a un cambio en el comportamiento de los inversores, aunque se debate qué causa este cambio en el comportamiento.

La investigación del economista estadounidense Hyman P. Minsky ayuda a explicar el desarrollo de la inestabilidad financiera y proporciona una explicación de las características de las crisis financieras. A través de su investigación, Minsky identificó cinco etapas en un ciclo crediticio típico . Si bien sus teorías pasaron en gran parte por debajo del radar durante muchas décadas, la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008 renovó el interés en sus formulaciones, que también ayudan a explicar algunos de los patrones de una burbuja.

Desplazamiento

Esta etapa tiene lugar cuando los inversores comienzan a notar un nuevo paradigma, como un nuevo producto o tecnología, o tasas de interés históricamente bajas. Esto puede ser básicamente cualquier cosa que llame su atención. 

Auge

Los precios comienzan a subir. Luego, obtienen aún más impulso a medida que ingresan más inversores al mercado. Esto prepara el escenario para el boom. Existe una sensación general de no poder participar, lo que hace que incluso más personas comiencen a comprar activos. 

Euforia

Cuando la euforia golpea y los precios de los activos se disparan, se podría decir que la precaución por parte de los inversores se tira por la ventana. 

Toma de ganancias

Averiguar cuándo explotará la burbuja no es fácil; una vez que una burbuja ha explotado, no volverá a inflarse. Pero cualquiera que pueda identificar las primeras señales de alerta ganará dinero vendiendo posiciones. 

Pánico

Los precios de los activos cambian de rumbo y caen (a veces tan rápido como subieron). Los inversores quieren liquidarlos a cualquier precio. Los precios de los activos bajan a medida que la oferta supera a la demanda. 

Ejemplos de burbujas

La historia reciente incluye dos burbujas muy importantes: la burbuja de las puntocom de la década de 1990 y la burbuja inmobiliaria entre 2007 y 2008. Sin embargo, la primera burbuja especulativa registrada, que ocurrió en Holanda entre 1634 y 1637, proporciona una lección ilustrativa que se aplica a la hoy en día.

Tulipán Mania

Si bien puede parecer absurdo sugerir que una flor podría derribar toda una economía, eso es exactamente lo que sucedió en Holanda a principios del siglo XVII. El comercio de bulbos de tulipanes comenzó inicialmente por accidente. Un botánico trajo bulbos de tulipán de Constantinopla y los plantó para su propia investigación científica. Los vecinos luego robaron las bombillas y comenzaron a venderlas. Los ricos comenzaron a recolectar algunas de las variedades más raras como un bien de lujo . A medida que aumentó su demanda, los precios de las bombillas aumentaron. Algunas variedades raras de tulipanes tenían precios astronómicos.

Los bulbos se intercambiaban por cualquier cosa con valor acumulado, incluidas las casas y la superficie cultivada. En su apogeo, la tulipán manía había creado tal frenesí que se hicieron fortunas de la noche a la mañana. La creación de una bolsa de futuros , donde los tulipanes se compraban y vendían a través de contratos sin entrega real, alimentó los precios especulativos.

La burbuja estalló cuando un vendedor organizó una gran compra con un comprador y el comprador no se presentó. En este punto, estaba claro que los aumentos de precios eran insostenibles. Esto creó un pánico que se extendió por toda Europa, reduciendo el valor de cualquier bulbo de tulipán a una pequeña fracción de su precio reciente. Las autoridades holandesas intervinieron para calmar el pánico al permitir que los titulares de contratos fueran liberados de sus contratos por el 10 por ciento del valor del contrato. Al final, tanto los nobles como los laicos perdieron fortunas.

Burbuja Dot-Com

La burbuja de las puntocom se caracterizó por un aumento en los mercados de valores impulsado por inversiones en Internet y empresas de base tecnológica. Surgió de una combinación de inversión especulativa y la sobreabundancia de capital de riesgo destinado a empresas emergentes . Los inversores comenzaron a invertir dinero en nuevas empresas de Internet en la década de 1990, con la esperanza expresa de que serían rentables. 

A medida que avanzaba la tecnología y comenzaba a comercializarse Internet, las empresas emergentes del sector de Internet y la tecnología ayudaron a impulsar el aumento del mercado de valores que comenzó en 1995. La burbuja posterior se formó con dinero barato y capital fácil. Muchas de estas empresas apenas generaron beneficios o incluso un producto significativo. Independientemente, pudieron ofrecer ofertas públicas iniciales (OPI) . Los precios de sus acciones registraron máximos increíbles, lo que generó un frenesí entre los inversores interesados. 

Pero cuando el mercado alcanzó su punto máximo, se produjo el pánico entre los inversores. Esto llevó a una pérdida de alrededor del 10% en el mercado de valores. El capital que antes era fácil de obtener empezó a secarse; las empresas con millones de capitalización de mercado se volvieron inútiles en muy poco tiempo. Al finalizar el año 2001, una buena parte de las empresas puntocom públicas se habían hundido.

Burbuja inmobiliaria de EE. UU. 

La burbuja inmobiliaria de Estados Unidos fue una burbuja inmobiliaria que afectó a más de la mitad de Estados Unidos a mediados de la década de 2000. 

Fue en parte el resultado de la burbuja de las puntocom. A medida que los mercados comenzaron a colapsar, los valores en bienes raíces comenzaron a subir. Al mismo tiempo, la demanda de vivienda propia comenzó a crecer a niveles casi alarmantes. 

Las tasas de interés comenzaron a bajar. Una fuerza concurrente fue un enfoque indulgente por parte de los prestamistas; esto significaba que casi cualquier persona podía convertirse en propietario de una vivienda.

Los bancos redujeron sus requisitos de endeudamiento y comenzaron a bajar sus tasas de interés. Las hipotecas de tasa ajustable (ARM) se convirtieron en las favoritas, con tasas iniciales bajas y opciones de refinanciamiento dentro de tres a cinco años. Mucha gente empezó a comprar casas, y algunas las cambiaron para obtener ganancias. Pero cuando el mercado de valores volvió a subir, las tasas de interés también empezaron a subir. 

Para los propietarios de viviendas con ARM, sus hipotecas comenzaron a refinanciarse a tasas más altas. El valor de estas viviendas se desplomó, lo que provocó una venta masiva de valores respaldados por hipotecas (MBS) . Esto finalmente condujo a un entorno que resultó en millones de dólares en impagos hipotecarios.

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