Banco de Inglaterra al rescate, volvió a tratar de frenar una fuerte ola de ventas en los mercados de bonos gubernamentales británicos por valor de 2,1 billones de libras esterlinas (2,3 billones de dólares) el martes.
(Reuters) Banco de Inglaterra al rescate. El Banco de Inglaterra volvió a tratar de frenar una fuerte ola de ventas en los mercados de bonos gubernamentales británicos por valor de 2,1 billones de libras esterlinas (2,3 billones de dólares) el martes, ampliando sus compras de emergencia a la deuda ligada a la inflación.
Citando un “riesgo material” para la estabilidad financiera después de que las empresas de pensiones se vieran afectadas por la agitación, el BoE dividió su programa para comprar hasta 10.000 millones de libras de gilts británicos cada día para incluir hasta 5.000 millones de libras de bonos indexados.
La expansión del programa de compras fue el quinto intento del BoE de sofocar la agitación del mercado en poco más de dos semanas, incluidas intervenciones verbales, y marcó otra vergüenza para la primera ministra Liz Truss, cuya agenda económica el mes pasado envió a los inversores a la salida.
Los gilts vinculados a la inflación, normalmente en manos de fondos de pensiones y conocidos en el mercado como vinculadores, sufrieron otra gran liquidación el lunes a medida que se acercaba el fin del programa del BoE el viernes.
“El comienzo de esta semana ha visto una revalorización significativa de la deuda del gobierno del Reino Unido, en particular de los gilts vinculados a índices”, dijo el BoE en un comunicado.
“La disfunción en este mercado y la perspectiva de una dinámica de ‘venta forzosa’ que se autorrefuerce plantean un riesgo importante para la estabilidad financiera del Reino Unido”.
En su primera recompra de bonos ligados a la inflación el martes, el BoE compró vinculadores por valor de 1.950 millones de libras, la mayor operación individual del programa hasta el momento, pero como en días anteriores menos del máximo que había establecido. Compró 1.360 millones de libras de bonos estándar a largo plazo en una segunda operación del día.
El mercado de bonos del gobierno en general se mostró más estable que el lunes, aunque los bonos a 30 años extendieron su caída de precios.
En una subasta el martes, la Oficina de Gestión de la Deuda de Gran Bretaña tuvo que ofrecer a los inversores el rendimiento más alto desde 2008 para ayudar a vender 900 millones de libras de gilts vinculados a índices con vencimiento en 2051.
Un grupo de la industria de pensiones instó al BoE a extender su apoyo a la compra de bonos más allá de la fecha límite del 14 de octubre, y posiblemente más allá de fines de este mes.
“Una preocupación clave de los fondos de pensiones desde la intervención del Banco de Inglaterra ha sido que el período de compra no debe terminar demasiado pronto”, dijo la Asociación de Pensiones y Ahorros Vitalicios.
Los fondos de pensiones se han apresurado a recaudar efectivo desde que el ministro de finanzas, Kwasi Kwarteng, provocó la caída de los bonos el 23 de septiembre cuando anunció los planes del gobierno para recortes de impuestos no financiados.
Los fondos se vieron obligados a aportar garantías de emergencia en inversiones impulsadas por pasivos (LDI), que utilizan derivados para cubrirse contra los déficits en los fondos de pensiones, después de que los gilts cayeron bruscamente en valor.
Muchos lo hicieron vendiendo gilts, lo que desató un círculo vicioso de caída de precios que obligó al BoE a comprometerse a comprar hasta 65.000 millones de libras en bonos del gobierno a largo plazo entre el 28 de septiembre y el 14 de octubre.
“Es un gran agujero”, dijo un consultor de la industria de pensiones sobre los últimos movimientos en los mercados.
Kwarteng dijo al parlamento que estaba comprometido a “llegar al fondo” de lo que sucedió en el mercado de la deuda pública a largo plazo.
Algunos gilts han perdido más del 75% de su valor este año.
VIDA DESPUÉS DE LA MUERTE
Los inversores están preocupados por lo que sucederá con el mercado después de que finalicen la mayoría de las medidas de apoyo de emergencia del BoE.
“Eventualmente, la venta masiva de gilt podría obligar al BoE a regresar al mercado”, dijo Antoine Bouvet, estratega de ING.
El banco central británico pospuso hasta el 31 de octubre el inicio de sus ventas de gilts, un gran paso en la reversión de su impulso de estímulo de expansión cuantitativa (QE) durante la última década, para lanzar el programa de compras de emergencia.
Los inversores esperan saber de Kwarteng sobre cómo se financiarán sus planes de crecimiento económico, con una declaración importante y nuevas previsiones económicas oficiales también previstas para el 31 de octubre.
El economista jefe del Fondo Monetario Internacional dijo el martes que el impulso de crecimiento de Kwarteng y los intentos del BoE de controlar la inflación eran similares a personas que intentan conducir un automóvil en diferentes direcciones.
“Eso no va a funcionar muy bien”, dijo Pierre-Olivier Gourinchas en una conferencia de prensa.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, hablará en un evento en Washington más tarde el martes.
El BoE detuvo temporalmente las ventas de sus tenencias de deuda corporativa, lo que refleja problemas más amplios en los mercados financieros británicos.
El índice IHS Markit iBoxx Sterling Corporate Bond cayó el lunes a su nivel más bajo desde 2016.
Simeon Willis, director de inversiones de la consultora de pensiones XPS, dijo que había visto fondos de pensiones vendiendo “en todos los ámbitos” para encontrar liquidez.
“Hemos visto algunos fondos inmobiliarios responder a eso, hemos visto que se amplían los diferenciales de crédito, hemos visto caer las acciones, los hemos visto salir de todas las clases de activos”, dijo.
