2021: Un año salvaje y emocional que ha cambiado las inversiones, tal vez para siempre
(Bloomberg) 2021: Un año que ha cambiado las inversiones, tal vez para siempre. Hubo una gran fusión en 2021: la combinación de cultura popular y finanzas modernas. Tom Brady y Matt Damon repentinamente estaban en un chelín por los intercambios de criptomonedas. Los tokens digitales que comenzaron como elaboradas bromas representaron decenas de miles de millones de dólares en papel. Y las caricaturas de los simios se vendían por millones de dólares en algo llamado mercado de fichas no fungibles , del que casi nadie había oído hablar en los lejanos días de 2020.
Esta no siempre fue una fusión amistosa. Pequeños inversores individuales se unieron para comprar acciones de GameStop Corp. y AMC Entertainment Holdings Inc. con la intención expresa de llevar a la bancarrota a los fondos de cobertura que apostaban contra las empresas. Muchos profesionales de Wall Street estaban tan desconcertados como cualquier otra persona por el surgimiento de nuevos mercados de criptomonedas.
Todo el mundo parecía querer entrar, desde chicos de secundaria que intercambiaban sus teléfonos durante la escuela Zoom hasta personas mayores que se perdieron las riquezas de la era de las punto com y estaban decididas a no dejar pasar otra burbuja sin reclamar una parte de ella. Es difícil saber exactamente cuántas personas se convirtieron en comerciantes. Sin embargo, como indicador, los usuarios verificados del intercambio de criptomonedas Coinbase solo crecieron a 73 millones en septiembre, de 32 millones a principios de 2019. Las advertencias de asesores financieros sobrios para evitar este tipo de cosas parecen no haber sido escuchadas. El porcentaje de los ricos que utilizan cuentas autogestionadas para al menos parte de sus inversiones saltó al 69% en 2021, desde el 35% en 2015, según un informe de la firma de investigación Cerulli Associates.
¿Qué, díganme, están haciendo con esas cuentas? “Es más probable que los inversores concentren su atención en ofertas más volátiles, incluidos valores que atraen la atención de los medios de comunicación, como GameStop, AMC o criptomonedas, o dentro de temas o sectores de nicho en los que el inversor percibe una oportunidad de crecimiento descomunal en el corto y medio. término ”, según Cerulli. Eso es aún más notable teniendo en cuenta lo fácil que fue ganar dinero de forma pasiva: un aburrido fondo indexado del S&P 500 ha subido aproximadamente un 25% en lo que va de año.
No hace mucho tiempo, la gente seria certificada de finanzas estaba preocupada porque demasiados inversores habían migrado a fondos indexados y que esto distorsionaría los mercados. Que lindo. En estos días nos preguntamos si alguna vez habrá un riesgo financiero sistémico de los tokens criptográficos con temática de perros de broma como Dogecoin.
Codicia y miedo
Es fácil atribuir todo esto a un exceso de las mismas emociones que han impulsado los mercados desde siempre: la codicia y el miedo. (En este caso, el miedo a perderse algo ). Sin duda, esa es una gran parte de la historia. Sin embargo, hay otra emoción en juego aquí: fascinación. El espacio criptográfico y NFT se ha convertido rápidamente en un agujero de conejo sin fondo de innovación e intriga intelectual. Para los comerciantes de acciones de memes, es una fascinación con las complejidades de la plomería del mercado y cómo los comerciantes profesionales trabajan las tuberías. No está averiguando solo cuál es el modelo de negocio de AMC, sino también si su equipo puede ser más astuto que los administradores de dinero del otro lado.
La frase “prueba de trabajo”, el esfuerzo computacional requerido para ejecutar redes blockchain como la de Bitcoin, también se puede aplicar a las motivaciones de esta nueva generación de comerciantes. Las riquezas aparecen allí para que las tome si trabaja lo suficiente, lee suficientes documentos técnicos en línea, escucha suficientes podcasts, mira suficientes videos de YouTube, estudia suficientes redes sociales, aprende patrones de gráficos técnicos o simplemente actualiza la aplicación de negociación en su teléfono con la frecuencia suficiente para presiona el botón de compra en el momento adecuado.
Todo gira en torno a algo gracioso que sucedió cuando el coronavirus obligó a los humanos de este planeta a aislarse unos de otros: se formaron nuevas comunidades virtuales. En este híbrido de cultura financiera y popular, estas comunidades se encuentran en foros de Reddit y bajo hashtags de Twitter, en los chats de Discord y Slack, o incluso en simples hilos de mensajes de texto. Tengo un grupo de amigos que durante años se han reunido los viernes por la noche para jugar al póquer. Recientemente, en cambio, se reunieron en Zoom con un experto en NFT para discutir la conversión de algunas de sus riquezas en tokens criptográficos en archivos JPEG monetizados.
Es fácil identificar a los miembros más entusiastas de estas comunidades. Los verdaderos creyentes criptográficos, como Tom Brady, tienen rayos láser disparados desde sus ojos en sus imágenes de redes sociales. Los “degenerados” del grupo WallStreetBets Reddit —11,3 millones y siguen creciendo— tienen una versión de un niño de dibujos animados con traje de banquero y gafas de sol. Tienes que mirar de cerca a los simios caprichosos que aparecen en los perfiles en línea de las personas: podría ser un miembro del “Ape Army” marchando a la guerra por las acciones de AMC, o un miembro del proyecto NFT Bored Ape Yacht Club luciendo uno de Los símbolos de estado digitales más populares de este año.
¿Valor?
El valor de muchos de estos activos se deriva únicamente de la fuerza y la influencia de las comunidades que los rodean. Especialmente con los proyectos de criptografía, a menudo no hay un flujo de efectivo subyacente o una economía fundamental real en funcionamiento; tampoco se requiere necesariamente ninguna innovación de blockchain. Las barreras de entrada son prácticamente inexistentes. ¿Quieres empezar tu propia moneda meme? Simplemente copie el código fuente abierto del último, asígnele un nombre, haga algunos ajustes y estará en el negocio. El precio del token estará determinado por qué tan bien lo impulse su comunidad en las redes sociales. Haz que Elon Musk u otro influencer se interese y serás rico en poco tiempo. O tal vez al menos pueda hacer mella en sus préstamos estudiantiles.
Todo parece un poco loco. Y es. Parece que todo va a terminar terriblemente. Y probablemente lo hará. Alguien, en algún lugar, tiene que comprar por arriba, fijando el precio más ridículo para que pueda ser impreso en los libros de récords para que las generaciones futuras se rían y se pregunten qué nos pasa a todos. Se perderán fortunas, tanto grandes como pequeñas. Las fotos de perfil en las redes sociales volverán a ser fotos profesionales. Cuando eso ocurre realmente, nadie lo sabe. Quizás cuando la Reserva Federal de los Estados Unidos cambie a una política monetaria más estricta, o cuando esas cuentas de ahorro hinchadas por la pandemia finalmente vuelvan a la normalidad. O tal vez no.
Inversión de identidad
Auge o caída, el espectacular crecimiento e influencia de las comunidades en línea y la fascinación que han creado es el verdadero legado de 2021 y más allá para el mundo financiero. Algunos analistas y escritores han comenzado a llamar al fenómeno “inversión de identidad”. “Todos los inversionistas, en mi experiencia, se comportan de una manera que es ampliamente consistente con su personalidad fundamental”, así lo expresó Chuck McNaughton, asesor senior de patrimonio de ScotiaMcLeod, este año .
Hablaba principalmente de acciones y bonos y de la tolerancia al riesgo adecuada para cada uno. Pero, ¿podrían algunos inversores identificarse ahora con una caricatura de un perro shiba inu? ¿O un dibujo de un mono? Bien, bienvenido al 2021. “Es fácil reírse de él, pero es real”, me dijo Steve Kurz, director global de gestión de activos de Galaxy Digital, una firma de inversión en criptografía, durante una entrevista en el podcast What Goes Up en noviembre. “Usas esa insignia y eres dueño de una parte de esa red a medida que crece. Tenemos que imaginar un mundo en el que la inversión en identidad tenga valor ”.
Quién sabe cuál de estos nuevos activos terminará valiendo la pena conservar, de la forma en que Apple y Amazon.com valieron la pena aferrarse durante y después del colapso de las punto com, cuando el índice Nasdaq Composite cayó casi un 80%. Pero algunos ciertamente lo serán. Entrecerre los ojos y podrá ver en la ráfaga de criptografía el surgimiento de lo que los creyentes llaman Web3: una Internet del futuro completamente nueva construida alrededor de la tecnología blockchain que alimenta todos esos tokens y proyectos de arte. “Al igual que Facebook, donde no sabíamos cuál sería el modelo económico o la valoración hasta mucho después de que la red hubiera crecido, es posible que estemos en las primeras etapas de algo de esto”, dijo Kurz. “Y creo que sería una tontería descartar el valor de algo de eso”.
Lecciones del pasado
La multitud de ojos láser sin duda te dirá que si descartas el futuro, eres NGMI (No voy a lograrlo). Pero sería aún más tonto en este punto ignorar las lecciones del pasado, y ni siquiera tiene que remontarse al episodio de las punto com. Las acciones de memes y las criptomonedas no son tanto burbujas que se han inflado continuamente, sino una serie de olas que ya se han hinchado y se han estrellado contra la costa, solo para ser seguidas por la siguiente. El ETF de ARK Innovation, el fondo pesado de Tesla y Bitcoin de Cathie Wood que despegó en 2020 y alcanzó su punto máximo en febrero, ha perdido casi un 40% de su máximo. AMC ha bajado más del 60% del precio que tocó este verano. Dogecoin se desvaneció a medida que aumentaron los NFT.
Aún así, un mercado en alza en general puede haber protegido a los inversores de gran parte de este dolor, al tiempo que crea la sensación de que siempre se puede encontrar algo al alza. “Tiene una nueva generación de inversores entrando en el mercado que no ha experimentado las grandes pérdidas del pasado”, dice Christine Benz, directora de finanzas personales en el investigador de fondos Morningstar Inc. Pero las valoraciones son altas incluso para el S&P 500. y el gigante de la gestión de fondos Vanguard Group les está diciendo a los inversores que esperen rendimientos mucho más modestos en la próxima década. Benz recuerda lo que les sucedió a muchos comerciantes después del naufragio tecnológico de 2000: la gente tiró la toalla no solo sobre acciones específicas, sino también “sobre la idea de ser inversores en acciones individuales”.
Tendremos que ver si ese resulta ser el caso con este deslumbrante mundo nuevo de inversión en identidad. Mientras tanto, muchos se preguntan cuándo y si esa narrativa de Facebook chocará con la trama de la criptografía, y si Web3 resulta ser el sistema financiero del metaverso. Pero para cualquiera que se ponga las gafas de realidad virtual y se sumerja de cabeza, recuerde: la realidad puede ser virtual. El dinero que está invirtiendo no lo es.
