Plan de Estimulo probablemente venga con rendimientos más altos
(Bloomberg)Plan de Estimulo probablemente venga con rendimientos más altos. Los activos de riesgo están preparados para comenzar la semana con una primavera en su paso, ya que el plan de estímulo económico de 1,9 billones de dólares aprobado por el Senado de Estados Unidos y un aumento en las exportaciones de China impulsan la confianza en la recuperación global.
Pero es probable que apunte a mayores ganancias en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
La legislación de alivio Covid-19 del presidente Joe Biden, que se aprobó el sábado, superó muchas estimaciones de Wall Street dado el escaso margen de control de los demócratas en el Senado. Aunque la medida vuelve a la Cámara para una votación final, prevista para el martes, los economistas ya están impulsando sus pronósticos de crecimiento.
“Los planes de la Cámara y el Senado aún deben conciliarse antes de que el proyecto de ley se convierta en ley, pero los mercados financieros se centrarán en el gran número de titulares en la versión del Senado el lunes”, dijo Mansoor Mohi-uddin, economista jefe de Bank of Singapore Ltd. Es probable que la noticia vuelva a presionar al alza los rendimientos al comienzo de la semana, ya que la propuesta de 1,9 billones de dólares de la administración Biden está cerca de aprobarse en su totalidad, en lugar de reducirse como se esperaba anteriormente “.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó el 1,62% el viernes, el más alto en más de un año, tras unos datos de empleo estadounidenses más sólidos de lo esperado, lo que sitúa el nivel del 2% en el radar del mercado.
Casi exactamente un año después de que la propagación del coronavirus se abriera paso en los mercados globales, los comerciantes están apostando a que el lanzamiento de vacunas y el estímulo adicional del gobierno garantizarán una recuperación económica, así como una inflación más rápida. Aún así, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, restó importancia el viernes a cualquier preocupación de que el reciente aumento de los rendimientos en Estados Unidos refleje las expectativas de una enorme ruptura de la inflación.
Los giros en los rendimientos reales de EE. UU., Los rendimientos nominales menos la inflación, marcarán la pauta para los mercados mundiales, según Eaton Vance Corp. El rendimiento real a 10 años terminó la semana en menos 0,67%, en comparación con alrededor de menos 1% mensual. atrás.
“Para mí, lo principal en lo que hay que centrarse para los mercados más amplios son los rendimientos reales”, dijo Eric Stein, director de inversiones de renta fija de Eaton Vance en Boston. “Los rendimientos nominales importan, pero los rendimientos reales son realmente lo que impulsa las cosas en los mercados financieros”.
El dólar
Todo lo cual podría significar caídas en el dólar estadounidense.
“Sigo creyendo que tenemos las condiciones para ver la debilidad del dólar”, dijo Stein. “Sin embargo, si los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Continúan vendiéndose y, en particular, a un ritmo y con la volatilidad que hemos visto recientemente, el comercio del dólar más débil se verá desafiado”.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hizo poco la semana pasada para indicar que el banco central podría intervenir para calmar las preocupaciones sobre el aumento de la inflación, lo que provocó una liquidación en los bonos del Tesoro. Con los responsables de la formulación de políticas en un apagón antes de la próxima reunión de la Fed del 16 al 17 de marzo, los inversores se centrarán en si otras autoridades monetarias “seguirán la postura relajada de la Fed sobre el aumento de los rendimientos”, dijo Mohi-uddin del Banco de Singapur.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, pronunciará un discurso el lunes, mientras que los funcionarios del Banco Central Europeo establecerán la política el jueves.
“Si Bailey indica que el BOE está dispuesto a comenzar a desacelerar su flexibilización cuantitativa, entonces los rendimientos de los bonos globales subirán ya que el BOE será el segundo banco central importante después de la Fed en no hacer retroceder el aumento de los rendimientos”, dijo Mohi-uddin.
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