Inversores alertas a posibles burbujas
Inversores alertas a posibles burbujas. Algunos inversores están cada vez más preocupados de que los cambios bruscos en GameStop y otras acciones impulsadas por pequeños operadores puedan ser nuevos signos de sobrexuberancia que presagian volatilidad para el mercado de valores en general.
Las acciones de GameStop cerraron con un alza del 400% durante la semana después de que las acciones de la cadena de videojuegos se convirtieran en un campo de batalla entre los comerciantes minoristas y los profesionales de Wall Street, una pelea que cautivó a los inversores de todo el mundo.
Algunos observadores del mercado ven esas ganancias masivas, así como los movimientos en American Airlines y otras acciones muy en corto, como un espectáculo secundario en un repunte respaldado por el apoyo de la Reserva Federal, el gasto anticipado en alivio del coronavirus y las expectativas de que las vacunas contra COVID-19 ayudarán a la La economía estadounidense se recuperará a finales de este año.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, a principios de esta semana rechazó las sugerencias de que las tasas de interés ultrabajas del banco central y las compras masivas de bonos estaban creando burbujas de activos.
Pero esos comentarios no lograron calmar las preocupaciones de algunos inversionistas de que la política monetaria de la Fed ha alentado una toma de riesgos excesiva en mercados más amplios: el S&P 500 ha subido un 66% desde marzo y las acciones se encuentran cerca de sus valoraciones más altas en dos décadas.
La acción en GameStop y otras acciones “definitivamente nos da un motivo de preocupación”, dijo James Ragan, director de investigación de gestión patrimonial en DA Davidson. “Como mínimo, hay que considerar que existe la posibilidad de una corrección del mercado”.
Las medidas también generaron algunas comparaciones con la manía de las acciones de Internet dos décadas antes.
“El simple hecho de que tenga un grupo de inversores que realmente persiguen ganancias anormales, eso es lo que recuerda a la burbuja de las punto com”, dijo Ragan.
Algunos barómetros de sobreexuberancia general ya están parpadeando: Citi dijo que su modelo “Pánico / Euforia” está en “territorio elevado de euforia”. Y la última encuesta de administradores de fondos de BofA Global Research señaló que las asignaciones al efectivo habían disminuido rápidamente, lo que indica que los inversores están invirtiendo más fondos en activos de mayor riesgo.
El comercio frenético dominó las noticias en Wall Street esta semana, incluso cuando Apple Inc, Microsoft Corp y otros pesos pesados corporativos informaron resultados trimestrales. El S&P 500 cayó un 3,3% durante la semana, y el volumen de operaciones superó los 24.000 millones de acciones el miércoles, muy por encima del promedio de 14.400 millones de acciones de las últimas 20 sesiones. El índice de volatilidad CBOE cerró por encima de los 30 puntos esta semana por primera vez desde principios de noviembre.
Un catalizador potencial para una mayor volatilidad podría surgir si los fondos de cobertura se ven obligados a vender sus posiciones para cubrir las apuestas de venta corta fallidas, aunque no estaba claro si habría suficientes ventas de este tipo para crear un riesgo amplio para las acciones.
Algunos fondos de cobertura de venta en corto ya parecían estar cambiando su enfoque. El vendedor en corto Andrew Left, cuya compañía Citron Research fue uno de los fondos de cobertura que desencadenó la batalla de esta semana con los pequeños comerciantes por GameStop Corp, dijo en un video de YouTube el viernes que su compañía ya no publicaría investigaciones de ventas en corto.
Otros dijeron que la creciente actividad de los inversores minoristas, que el año pasado ayudaron a impulsar los repuntes en las acciones de Tesla Inc. y otros nombres, podría ser en sí misma la última señal de la inestabilidad del mercado.
“Cuando se piensa en las burbujas del mercado, los últimos jugadores que se incorporan son los minoristas, y eso es lo que está sucediendo en general ahora”, dijo Mike Mullaney, director de investigación de mercados globales de Boston Partners.
Los analistas de LPL Financial dudan de que los recientes rumores en GameStop y otros nombres indiquen una burbuja de mercado más amplia, señalando que la amplitud del mercado, que mide cuántas acciones están participando en un repunte, se mantiene saludable y los mercados crediticios funcionan “bien”.
“Tal vez sea simplemente el momento de un descanso” en el rally del S&P 500, dijo la firma en un informe el viernes.
Otros, sin embargo, apuntaron a posibles turbulencias del mercado en el futuro.
Stephen Suttmeier, estratega de investigación técnica de BofA Global Research, instó a principios de esta semana a los clientes a “tomar algunas ganancias” antes de febrero, un mes comparativamente débil para las acciones.
Otras señales preocupantes son la explosión de compañías de adquisición de propósito especial, o SPAC, y el aumento en las acciones de las compañías de vehículos eléctricos tras las ganancias de Tesla, dijo Scott Schermerhorn, director de inversiones de Granite Investment Advisors.
Aún así, cree que el frenesí por GameStop y otras acciones es más un “espectáculo secundario”.
Incluso después de sus repuntes, la capitalización de mercado de GameStop y otras compañías que recientemente vieron dispararse sus acciones son “como un error de redondeo” en comparación con el mercado en general, dijo.
