Wall Street aplaude el plan de estímulo pero le preocupa el costo
Wall Street aplaude el plan de estímulo pero le preocupa el costo. Un paquete de estímulo de ayuda para el coronavirus de 1,9 billones de dólares propuesto por el presidente electo Joe Biden puede resultar un arma de doble filo para los inversores, lo que mantiene el optimismo de una mayor reactivación económica y genera preocupaciones sobre cómo Estados Unidos pagará todo.
El paquete de estímulo, presentado por Biden el jueves, ha sido ampliamente anticipado por Wall Street y ha ayudado a elevar el índice S&P 500 en casi un 3% en la semana desde que los aspirantes demócratas ganaron los dos escaños del Senado de los Estados Unidos de Georgia, lo que les dio a los demócratas el control total del Congreso.
Sin embargo, esos movimientos se han reflejado en una caída en los bonos del Tesoro, debido en parte a las expectativas de que el gobierno necesitará financiar el gasto con más emisiones de deuda, lo que elevará los rendimientos de los bonos de referencia a 10 años a sus niveles más altos desde principios de marzo y empujará los costos de los préstamos. en toda la economía más alto. Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente a los precios.
“En este momento, los mercados están celebrando el estímulo adicional y lo ven como un puente más sólido hacia una economía completamente reabierta”, dijo Jeff Buchbinder, estratega de acciones de LPL Financial.
“Por otro lado, existe la posibilidad de que los mercados tengan que pagar por esto en forma de tasas de interés mucho más altas o aumentos de impuestos que podrían limitar las valoraciones de las acciones”, dijo.
Las valoraciones de las acciones ya están preocupando a algunos inversores, a quienes les preocupa que las ganancias tengan que ser excepcionalmente fuertes el próximo año para justificar los elevados múltiplos. El S&P 500 cotiza a 22,3 veces las estimaciones de ganancias futuras, cerca de su máximo histórico de 24,4 desde marzo de 2000, según FactSet.
El S&P 500 cayó casi un 0,4% el jueves y ha subido aproximadamente un 1,1% desde principios de enero. El repunte del año ha estado liderado en gran parte por las acciones cíclicas que se benefician de un paquete de estímulo, incluidos los bancos, que han subido más del 10% en lo que va del año.
Mientras tanto, los ganadores del año pasado, como el sector de la tecnología, bajaron casi un 1% durante el mismo período. El aumento de los rendimientos amenaza con pesar sobre las empresas con flujos de efectivo de mayor duración, como las acciones de tecnología y crecimiento.
ROTACIÓN LENTA DE VACUNAS
El plan de Biden para estimular la economía a través de un paquete de rescate llega en un momento en que un aumento en los casos de coronavirus está obligando a las empresas e inversores a reducir sus estimaciones sobre qué tan pronto terminará la pandemia.
Las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron a 965.000 la semana pasada, dijo el jueves el Departamento de Trabajo, sus niveles más altos desde agosto y muy por encima de los 795.000 anticipados por economistas encuestados por Reuters. En general, la pérdida de empleos en diciembre cayó por primera vez en ocho meses.
Mientras tanto, el aumento de los rendimientos de los bonos está generando preocupaciones sobre la inflación que se avecina una vez que la economía comience a recuperarse. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en un discurso el jueves que no espera que el banco central comience a recortar sus compras mensuales de bonos “demasiado pronto”.
“Ahora no es el momento de hablar de salida”, dijo.
El plan de estímulo esperado de Biden está “en línea con lo que esperaba el mercado” y probablemente será seguido por paquetes adicionales centrados en el gasto en infraestructura y otras prioridades, dijo Randy Frederick, vicepresidente de comercio y derivados del Centro Schwab de Investigación Financiera.
El ritmo decepcionante de las inmunizaciones contra el coronavirus en Estados Unidos está retrasando la reapertura económica y aumentando la necesidad de más medidas de estímulo, aunque es probable que las empresas y los inversores enfrenten tasas impositivas más altas más adelante en el año como resultado del gasto adicional, dijo Frederick.
“El lanzamiento de la vacuna ha sido más lento de lo esperado en casi todas partes”, dijo.
Esty Dwek, jefa de estrategia de mercado global de Natixis Investment Managers, dijo que espera que el mercado de valores se tambalee a finales de este año, ya que los inversores comienzan a valorar la posibilidad de tasas impositivas corporativas e individuales más altas que la nueva administración podría impulsar.
“Existe una necesidad hoy que anula la preocupación a largo plazo”, dijo. “Hay una preocupación por la inflación, pero no veo que suceda pronto”.
