100 mil millones de nuevas razones para creer en Bitcoin.
Parece que Wall Street está a punto de obtener 100 mil millones de nuevas razones para creer en Bitcoin.
Se espera que Coinbase Global Inc. , el intercambio de rápido crecimiento en el centro del frenesí especulativo de las criptomonedas, salga a bolsa esta semana con una valuación asombrosa de alrededor de $ 100 mil millones. Eso es más que la venerable Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa de Valores Nasdaq combinados, para una empresa que ni siquiera existía hace una década.
Si todo sale según lo planeado, la cotización directa programada para el miércoles en Nasdaq consolidará la posición de Coinbase como el Gran Consejo de la escena criptográfica de EE. UU. Y un potente símbolo de los riesgos y recompensas de la nueva era del dinero digital. Sus fundadores, Brian Armstrong y Fred Ehrsam, poseen participaciones por valor de $ 15 mil millones y $ 2 mil millones, respectivamente, según estimaciones de Bloomberg .
El resultado final en el intercambio con sede en San Francisco parecería justificar la valoración altísima, al menos recientemente. Coinbase dijo la semana pasada que espera reportar ganancias en el primer trimestre de $ 730 millones a $ 800 millones, más del doble de lo que ganó en todo 2020. Y los ingresos en los primeros tres meses de 2021 probablemente superaron todo el total de $ 1.3 mil millones del año pasado. . Eso se compara con los $ 5.6 mil millones de ingresos que Nasdaq generó el año pasado.
Coinbase tiene 56 millones de usuarios verificados y agrega alrededor de 13,000 nuevos clientes minoristas por día, según la firma de análisis de criptomonedas Messari.
“Coinbase es uno de los intercambios de criptomonedas más importantes del mundo”, dijo Mira Christanto, analista que cubre la compañía para Messari, en un informe de investigación. “El mercado ha demostrado que los inversores están hambrientos de exposición a las criptomonedas a través de los mercados de valores”.
Es un ascenso asombroso para una empresa iniciada en un apartamento de San Francisco en 2012 por Armstrong y Ehrsam, que se conocieron en línea en un foro de Bitcoin en Reddit. La aparente demanda de acciones de Coinbase refleja el apetito por todo lo relacionado con las criptomonedas: Bitcoin se ha multiplicado casi por ocho en el último año, alcanzando un récord de 61.742 dólares a mediados de marzo.
La oportunidad para Coinbase ahora es capturar el creciente número de clientes institucionales y corporativos, como MicroStrategy Inc. y Tesla Inc., que están comprando Bitcoin a largo plazo.
“Ese será el Santo Grial para ellos si pueden aferrarse a ese negocio, porque esas personas son vistas más como tenedores que como comerciantes”, dijo Julie Chariell, analista senior de Bloomberg Intelligence para empresas de tecnología financiera y de pagos.
Proporcionar productos adicionales, como servicios de custodia, podría significar que Coinbase podría parecerse más a un banco que a un intercambio en unos pocos años, según Chariell. “Es un juego más amplio, llegar a ser una ventanilla única para lo que quiera hacer con sus criptoactivos”, dijo.
El portavoz de Coinbase, Elliott Suthers, se negó a poner a disposición de los funcionarios de la compañía para hacer comentarios, citando el “período de tranquilidad” que Coinbase debe mantener antes de su cotización en Nasdaq.
Ha sido un camino largo y, en ocasiones, agotador hasta el debut planeado, y aún existen riesgos para su modelo de negocio.
Coinbase reveló en las presentaciones para la venta de acciones que había recibido una citación de la Comisión de Bolsa y Valores. Según una persona familiarizada con el asunto, la investigación estaba relacionada con XRP, el token digital creado por Ripple que es objeto de una demanda de la SEC que alega que se vendió como un valor no registrado.
Ese mismo mes, la SEC anunció que estaba demandando a Ripple y a dos de sus fundadores por violar las leyes de valores de EE. UU. Coinbase se vio obligado a eliminar XRP de la lista, que en ese momento era la tercera criptomoneda más valiosa del mundo.
Es difícil decir cómo la pérdida de XRP afectó las ganancias de Coinbase porque Bitcoin al mismo tiempo se estaba disparando a récords, dijo Chariell de Bloomberg Intelligence. Un mayor riesgo sería la necesidad de eliminar muchas de las monedas alternativas que Coinbase ofrece ahora si el caso de la SEC determina que XRP es un valor.
“Es un riesgo, definitivamente, pero no creo que sea un gran riesgo en este momento”, dijo.
A pesar del escrutinio de XRP, los planes de expansión de Coinbase parecen estar funcionando. En 2020, las monedas en el intercambio que no sean Bitcoin y Ether representaron la mayor participación en los ingresos, con un 44%, según su presentación ante la SEC.
“Tenía sentido económico para Coinbase listar tokens de alta demanda debido a la mayor competencia de otros intercambios”, dijo Christanto de Messari.
Otro riesgo: las fortunas de Coinbase tienden a corresponder a la historia volátil de Bitcoin. El intercambio solo obtuvo ganancias el año pasado, ya que la demanda institucional de criptoactivos impulsó a Bitcoin y otras monedas como Ether a nuevos máximos. Los últimos años de escasez, conocidos como el invierno de las criptomonedas, se extendieron de 2018 a 2019, con Bitcoin alcanzando un mínimo de alrededor de $ 3,100 en diciembre de 2018. Hasta entonces, Coinbase era conocido por enumerar solo a los grandes bateadores en el mundo de las criptomonedas, incluidos Bitcoin, Litecoin. y éter.
Las perspectivas de Coinbase no se reducirán a un solo token como XRP. La mayoría de sus ingresos provienen de las tarifas de negociación, con un promedio de 1,4% para los clientes minoristas y un 0,05% para los clientes institucionales, según Christanto.
Para superar los años de escasez, Coinbase ha realizado siete rondas de recaudación de fondos por un monto de más de $ 500 millones desde septiembre de 2012, muestra la investigación de Messari. Eso se suma a los ingresos por la venta de Bitcoin y Ether, que se triplicaron con creces el año pasado a 134 millones de dólares, según Messari.
Todo eso ha proporcionado una sólida posición financiera para que Coinbase cotice públicamente. Según las cifras proporcionadas por la compañía, Chariell calculó que 5,5 millones de usuarios mensuales equivalen a $ 3 mil millones en ingresos de 2020. Las 12 principales empresas de tecnología financiera que cotizaron en bolsa en los últimos seis meses han tenido una relación precio / venta de 36 veces, dijo. Multiplicar eso por los ingresos de 2020 le da una cantidad muy grande.
“Tiene fácilmente más de $ 100 mil millones en capitalización de mercado “, dijo.
